浏览各大财经头版，赫然发现一篇颇为吸引眼球的财经文章，曰：《谁在搅局A股：国际热钱撤离中国》奥运维稳言论救市失败后解释居然是国际热钱主力在蓄意做空中国A股。事实果真如此吗？让我们一起来回顾一下近两年来大量涌入的热钱入境的方式。 自06年中国实行汇改以来，国际上对人民币升值预期持续升温，如此情况下，大量国际热钱通过合法、非法途径进入中国内地市场套利、套汇，最典型的渠道有： 合法渠道--通过投资渠道从资本和金融项下进入中国。其中，直接投资是热钱进入中国的一条重要的合法途径。国际短期资本可以利用中国内地对外商直接投资外汇流入没有任何限制的政策，很便利地流入，并通过银行套换人民币。其次，国际热钱还可以通过QFII制度以间接投资方式把外汇转换成人民币资产。中国内地自2002年开始实行QFII制度，该制度的最大风险莫过于外资进入后对本国证券市场和外汇市场产生的冲击。它使得短期资本具有进入中国内地证券市场的合法渠道。另外，经常账户下非商品贸易款：如国外汇款、转移支付积少成多也是一笔不小的数目； 非法渠道--通过贸易渠道进入中国。其中包括：通过境内的对外贸易企业虚报贸易出口，如提高出口商品的价格，低报进口价格；预收账款和延迟付汇：通过编制无贸易背景的假合同，让国外公司以“预付货款”的名义将外汇汇入国内，再结汇成人民币存款；地下钱庄：主要集中在粤港边境城市，数目相当庞大。 其次，必须冷静分析热钱流入的目标是什么。首当其冲当然是流动性高的人民币资产，如现金、大城市房产、股票基金皆是不错的选择。不过，热钱决不是对冲基金，追求人民币升值套利是其第一目标，而追求无风险的汇差套利更是重中之重，因此，面对显现极大风险的中国房市股市，这两类资产尤其是A股和基金显然可以排除在寻求较大安全边际的热钱主体的选购范围之外。 有人担心国际大型投行如高盛、雷曼兄弟或者大型国际对冲基金会不会参与其中，这种担忧目前看来是不必要的。国际大型投行和对冲基金尽管存在着商业道德上的缺陷，但并不缺乏法律意识，换言之，他会利用某些非成熟国家法律上的缺陷漏洞发布误导性的分析报告，从而达到掩护进货出货的商业获利目的，但还没有傻到冒着直接触犯当地国家法律的风险做违规金融投资。因此，本博可以肯定的告诉大家，尽管目前A股市场有一些小型的境外私募基金在偷偷摸摸的操作A股，但以其规模而言根本不足以造成对A股市场的冲击。 仔细剖析一下盘踞境内的各路热钱，其实不难发现，其中一个主要成分是中港澳台居民的存款通过各种渠道兑换成人民币流入境内的帐户，其中国内高级国民的境外存款回流的不在少数（包括可观的国内巨贪们鲜为人知的巨额现金财产），试想，这些资金具备做空A市的动机和能力吗？ 不可否认，热钱之中相当一部分已流入楼市，特别是大城市的楼市，目前苦于楼市低迷状况一时难以套现。对这部分热钱，本博的看法无需采取特殊措施，随着楼市持续性的低迷，这部分热钱中会有一半以上自然固化在楼市之中，换言之，中国已经诞生了一大批拿着国外护照、无私为中国房地产事业默默做贡献的寓公，于公于私两全其美，多好的一件买卖啊。 当然，加强对短期资金流入流出，对中国这个不成熟的金融市场还是有必要的，特别是中国面对国际开放金融市场的承兑期越来越近，将来的风险会明显加大，因此，除了加强结汇环节的管理之外，建立跨部门的热钱监控中心更显得十分必要。 总结：这是国内***转移矛盾和责任的惯用之计，希望股友们不要再被轻易的蒙蔽！！！