瀏覽各大財經頭版，赫然發現一篇頗為吸引眼球的財經文章，曰：《誰在攪局A股：國際熱錢撤離中國》奧運維穩言論救市失敗後解釋居然是國際熱錢主力在蓄意做空中國A股。事實果真如此嗎？讓我們一起來回顧一下近兩年來大量湧入的熱錢入境的方式。 自06年中國實行匯改以來，國際上對人民幣升值預期持續升溫，如此情況下，大量國際熱錢通過合法、非法途徑進入中國內地市場套利、套匯，最典型的渠道有： 合法渠道--通過投資渠道從資本和金融項下進入中國。其中，直接投資是熱錢進入中國的一條重要的合法途徑。國際短期資本可以利用中國內地對外商直接投資外匯流入沒有任何限制的政策，很便利地流入，並通過銀行套換人民幣。其次，國際熱錢還可以通過QFII制度以間接投資方式把外匯轉換成人民幣資產。中國內地自2002年開始實行QFII制度，該制度的最大風險莫過於外資進入後對本國證券市場和外匯市場產生的衝擊。它使得短期資本具有進入中國內地證券市場的合法渠道。另外，經常賬戶下非商品貿易款：如國外匯款、轉移支付積少成多也是一筆不小的數目； 非法渠道--通過貿易渠道進入中國。其中包括：通過境內的對外貿易企業虛報貿易出口，如提高出口商品的價格，低報進口價格；預收賬款和延遲付匯：通過編制無貿易背景的假合同，讓國外公司以“預付貨款”的名義將外匯匯入國內，再結匯成人民幣存款；地下錢莊：主要集中在粵港邊境城市，數目相當龐大。 其次，必須冷靜分析熱錢流入的目標是什麼。首當其衝當然是流動性高的人民幣資產，如現金、大城市房產、股票基金皆是不錯的選擇。不過，熱錢決不是對沖基金，追求人民幣升值套利是其第一目標，而追求無風險的匯差套利更是重中之重，因此，面對顯現極大風險的中國房市股市，這兩類資產尤其是A股和基金顯然可以排除在尋求較大安全邊際的熱錢主體的選購範圍之外。 有人擔心國際大型投行如高盛、雷曼兄弟或者大型國際對沖基金會不會參與其中，這種擔憂目前看來是不必要的。國際大型投行和對沖基金儘管存在着商業道德上的缺陷，但並不缺乏法律意識，換言之，他會利用某些非成熟國家法律上的缺陷漏洞發布誤導性的分析報告，從而達到掩護進貨出貨的商業獲利目的，但還沒有傻到冒着直接觸犯當地國家法律的風險做違規金融投資。因此，本博可以肯定的告訴大家，儘管目前A股市場有一些小型的境外私募基金在偷偷摸摸的操作A股，但以其規模而言根本不足以造成對A股市場的衝擊。 仔細剖析一下盤踞境內的各路熱錢，其實不難發現，其中一個主要成分是中港澳台居民的存款通過各種渠道兌換成人民幣流入境內的帳戶，其中國內高級國民的境外存款回流的不在少數（包括可觀的國內巨貪們鮮為人知的巨額現金財產），試想，這些資金具備做空A市的動機和能力嗎？ 不可否認，熱錢之中相當一部分已流入樓市，特別是大城市的樓市，目前苦於樓市低迷狀況一時難以套現。對這部分熱錢，本博的看法無需採取特殊措施，隨着樓市持續性的低迷，這部分熱錢中會有一半以上自然固化在樓市之中，換言之，中國已經誕生了一大批拿着國外護照、無私為中國房地產事業默默做貢獻的寓公，於公於私兩全其美，多好的一件買賣啊。 當然，加強對短期資金流入流出，對中國這個不成熟的金融市場還是有必要的，特別是中國面對國際開放金融市場的承兌期越來越近，將來的風險會明顯加大，因此，除了加強結匯環節的管理之外，建立跨部門的熱錢監控中心更顯得十分必要。 總結：這是國內***轉移矛盾和責任的慣用之計，希望股友們不要再被輕易的蒙蔽！！！