银行何以如此脆弱? 刘以栋 许多年以前，我的一位大学同学跟我说：在每个城市，银行往往在最高的大楼里。经他这一说，我才发现在许多城市的市中心，最高的几个大楼确实多是金融机构的办公楼。即使在“九一一”事件中倒掉的世界贸易中心大楼里，也有许多金融机构。现在银行业举步维艰，许多银行面临破产的压力，我想在这里提几点我对银行业的个人看法，请业内专家批评指正。 银行业务是高度杠杆化的 我们大家都知道，当我们贷款买房时，我们使用了财经杠杆。如果首付是20%，那么财经杠杆是五倍；如果首付是10%，那么财经杠杆是10倍。银行的财经杠杆一般在15倍以上。 银行是怎么使用财经杠杆的呢？让我们看一下银行的业务和银行的资产和债务。最简单的银行业务是吸收存款和发放贷款。发放出去的贷款是银行的资产，储户的存款是银行的债务。 当银行使用15倍的财经杠杆时，就是说如果银行自己有一百块钱，吸收存款一千四百块，发放贷款一千四百块，手上留一百块钱的流动资金。如果存款利率是2%，贷款利率是6%，那么利差就是4%。就是说，银行自己投资的一百块钱一年的毛利率是56%。去除经营和管理方面的各种费用，在正常情况下，银行还是很赚钱的。 银行是建立在信心基础上的 银行吸收储户的存款，就是变相向储户借钱。当你向人借钱时，你要表现你很富有，这样才会有人把钱借给你。 因为银行想让储户去它那里去存钱，所以都把自己装扮得富丽堂皇，美轮美奂。即使大楼是租来的，也要粉刷一新，装上银行自己大大的招牌在上面。想一想，如果银行的办公室里破破烂烂的，你愿意把钱存到那里吗？ 现在经济危机，银行发放出去的贷款有的收不回来，导致银行的本金损失严重。在正常情况下， 银行可以发行普通股票或者优先股来增加本金。可是，现在大家对银行的资产质量失去信心。去年年初的时候，银行还能找到海内外的投资机构购买银行的普通股和优先股。但在雷曼兄弟和华盛顿互惠破产以后，人们对银行业投资彻底失去信心，银行根本不能再从私有企业和单位找到投资，所以银行现在只好找政府救助。 值得注意的是，银行发行股票和银行接受存款是不一样的。银行接受存款，一般有政府保证；银行发行股票，相当于请人合伙，如果银行不能盈利的话，股票持有人可能血本无归。去年倒闭的华盛顿互惠银行股票持有人的遭遇就是明证。 世界上的银行都一样脆弱 因为银行在经营中大量使用财经杠杆，并且银行资产负债表中的资产和债务是不对等的，所以世界上的银行都很脆弱，好坏仅仅是程度不同而已。 因为银行大量使用财经杠杆，所以贷款中坏帐率如果增加一两个百分点，银行的本金(净资产)就会损失严重。如果银行的本金减少到一定程度，银监会就会要求银行增加本金，否则就会把银行关闭，不再让银行吸收存款。 银行的资产负债表中，贷款是长期的、难以买卖的；存款是短期的、进出迅速的。正常情况下，存款进出维持在一个稳定水平，银行可以稳赚利差。非正常情况下，如果发生挤兑风，储户一起来取钱，世界上任何一家银行都会在一夜之间破产。想一想，当你去银行把存款提前取出来时，银行能让你当天把你剩下的三十万元的房屋按揭提前还上吗？ 美国政府为了防止这种银行挤兑风发生，在上世纪三十年代的大萧条以后，建立了存款保险金制度 （FDIC）。即使银行破产，前十万块钱的本息由美国政府担保。去年金融危机发生以后，政府又把保险数额提高到二十五万美元，就是为了防止发生存户的挤兑现象。 或许有人要问，美国政府为什么不保证所有存款的安全？这里有个政策导向问题。如果大家都把钱放在银行的存款里，那将不利于经济的发展。政府只有通过鼓励冒险投资，才可以刺激经济的发展。 银行问题不都是银行的错 现在银行资金周转困难，许多人对政府救助银行颇有微词。不错，银行是用了纳税人的钱，但是，银行的许多问题也是纳税人造成的。美国房价这样大规模、大幅度的往下跌，是美国民众几十年来超额消费的结果，不是银行可以预测和控制的。 从银行的角度看，你欠银行的钱，为什么不按期还回来？你负担不起的房子，谁逼着你买的？更何况你申请破产以后，你的欠债将由谁来承担？这些问题，还不是由纳税人来负担，不同的仅仅是途径不同而已。 当然，银行也有银行的问题。许多银行高管为了个人或者本部门的短期效应，把全公司拿来豪赌。AIG全球员工十万人，而把AIG拖下水的部门不到一百人。美国有些金融机构里的官僚作风，有时可以跟中国的有关机构相比拟。 银行国有化的技术难度 现在很多人讲，华旗银行和美国银行已如同行尸走肉，变成纳税人的无底洞，不如收归国有算了。 这里有一些技术难度。如果把它们都收为国有企业，那么谁去管理这些企业？大家知道，政府管理企业，效率一般都很差。 同时，这些企业国有化以后，是否要关闭？如果关闭，会造成失业问题。如果不关闭，同行业其它银行怎么跟它们竞争？如果它们变成国有银行，那么它们借钱的利率就会很低，在竞争中就有很大优势，其它银行可能都会被迫倒闭，一起变成国有银行。你真的认为这是好的选择吗？中国的几家银行前两年可都刚上市变成私营公司。 美国政府必须救助银行 在中国的时候，银行跟我这样的人毫无关系。既没钱存银行，也不找银行借钱。来到美国以后，才发现生活中离不开银行。工资都是直接打到银行账上，花钱时写支票或者用信用卡，通过银行来转账。如果说钱是资本主义的血液的话，那么银行就是血液传输动脉。如果银行不能正常运行，那么许多单位的工资可能都发不出。 美国政府现在是大力救助银行。先是通过购买银行的优先股给银行直接注资，然后是建立购买银行的不良资产计划。以后政府还将取消以市场价定价 (Mark to Market)的财务制度…… 总之，银行是经济复苏的前提和前期指标。如果银行经营不正常，经济复苏就没有希望。