美国政府金融改革面临的最大问题不是来自国会或银行业，而是来自房利美(Fannie Mae )和房地美(Freddie Mac)这两个难以脱手的烫手山芋。这两个烫手山芋的负面影响可能大于政府尝试改革的努力。在目前来看由政府接管此类公司根本无法解决问题。

09年前三个月，房利美和房地美的亏损总计330亿美元，占美国政府向其注入的850亿美元股本中的39%。美国财政部和美联储已经购买了超过7000亿美元的“两房”抵押贷款支持证券，可这两家公司的经营仍未出现任何好转迹象。

当然这和房地产业所处的困境相关，但两房对美国政府来说已经成为了噩梦。奥巴马新金融监管改革方案不太可能将两房的问题成为立法的一部分,所以没有系统的措施处理两房问题。

虽然美国财长盖特纳已经明确表示房利美和房地美是他们需处理的问题，但其计划要在明年年初以后才提出实质建议。

房利美和房地美是目前一些受困机构的主要代表，但两者不同于AIG这类一般金融机构，在出售一些资产，改善管理后，还有独立运营的可能。

两房虽然像私人公司那样运营，可鉴于其业务主要在于为房屋抵押贷款提供担保，使得政府无法任意放手。房利美和房地美为今年发放的近70%房屋抵押贷款提供了担保，如果两房处于纯粹私人运营下，这两家公司可能根本不会为这么多抵押贷款提供担保。

两 家公司一直在积极地帮助人们获得新贷款或对现有贷款进行再融资，可实质却是政府在为房产市场提供帮助。因为投资者认为两房出现问题时，政府将采取干预措施 以拯救他们，所以两房的债卷也只有类似美国国债的收益率。很多人都在房利美和房地美处于困境时忘记了两者也曾经有过辉煌的盈利。

美国国会目前流传了两种对两房问题的意见，一种是将这两个公司拆分为15个小公司，任其私有经营，而政府只进行监管。另外一种是将两房的部分职能收为国有，比如促进可负担住房相关的职能；同时将支持抵押贷款市场职能转为纯私人经营。

这两个计划都是目前看来比较可行的，但两个计划都忽略了两房纯“私营”对房产市场的打击以及处理中的复杂财务问题。如果政府想维持两房目前对房产市场的支持，就只能等待适当的时机再对两者进行改革，但那至少需要等待两年。对于美国政府目前的金融改革提议来说，这是个讽刺。

想一想政府在一边提议要改变金融机构尾大不掉不能破产的情况，另一边对之前不能倒闭的机构小心呵护，处处体贴。这是多么矛盾的双重标准啊！

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