道瓊斯的發展史

道瓊斯一百多年前在地下室誕生 　　

提起美國道瓊斯指數，全世界幾乎無人不知。在紐 約證券交易所的營業時間裡，每隔半小時就公布一次道 瓊斯股票價格平均指數。5月26日，道指將迎來它的第114個生日。一百多年間，道指從未間斷，成為反映美國股 市行情變化最敏感的指數之一，堪稱觀察市場動態和從 事股票投資的主要參考。而道指一百多年的發展史，也 幾乎就是一幅美國經濟興衰的晴雨表。 　　

早期華爾街充滿虛假信息 　　

1792年，紐約的24名經紀人在曼哈頓島南端的華爾街 11號組織了“紐約證券交易會”，這就是後來聞名於世 的“紐約證券交易所”。當時的人們無論如何不會想 到，隨着股票交易的發展，華爾街這條僅有500米長的街 道竟逐漸成為世界金融中心。然而在相當長的一段時期 里，華爾街又被許多人視為自私、貪婪和充滿罪惡的地 方。 　　

自從1792年正式起步以來，華爾街就通過發行大量 股票和債券對美國的社會經濟產生巨大影響。不過在最 初一百多年間，由於美國政府奉行對市場放任自流的理 念，交易者又缺乏約束機制，使得股市因缺乏監管而投 機盛行。當時有一位名叫杜爾的政府官員，他身為財政 部長助理，居然無恥地利用內部信息來操縱市場，最後 鋃鐺入獄，身敗名裂。另一方面，各種上市公司又不惜 通過編造虛假信息牟取暴利。1870年，華爾街的一家報 紙曾諷刺道，在這個充滿陰謀的時代，公司的財務報表 所提供的信息都是精心編造的。凡此種種，都造成華爾 街早期市場高度混亂，股市崩潰的頻率也非常高。鑑於 這種情形，到19世紀末，人們強烈希望能夠通過其他渠 道了解股市的真實信息。恰在此時，幾個原本默默無聞 的年輕人開創了一種能夠真實反映股市的指數，從而滿 足了時代的需求。 　　

兩名記者創立道瓊斯 　　

1882年11月，兩位年輕的記者查爾斯•道、愛德華• 瓊斯在華爾街15號一間狹小的辦公室里成立了道瓊斯公 司，當時他們的全部家當只有一台打字機和一部電話。 出身於農場主家庭的查爾斯•道文化程度並不高，只上 過小學。長大後，立志當一名記者的他先後在《共和黨 人報》和《普羅文頓斯日報》工作。他的合伙人愛德華 •瓊斯則畢業於布朗大學，思維敏捷，唯一的缺點是脾 氣暴躁。當他們在曼哈頓認識後，很快就成了朋友。在 紐約這個冒險家的樂土，兩個雄心勃勃的年輕人決定尋 找屬於自己的機會。道瓊斯公司成立後不久，另一位記 者查爾斯•伯格斯特里瑟作為第三個夥伴加入進來，不 過公司的名字並沒有隨之改變。 　　

正如創立者們當初的設想一樣，道瓊斯公司的主要 業務是發布與股市有關的各種真實可靠的信息。公司成 立後所做的第一項業務，就是一份只有兩頁的晚報。在 好不容易拉到寥寥幾個客戶後，在位於紐約證券交易所 附近的一間地下室里，道和瓊斯用手工編寫了一份名為 《顧客晚報》的簡訊，其內容為股市相關信息。由於經 費匱乏，他們甚至只能把這些信息重複抄寫在24份劣質 的紙張上，然後通過市內快遞送到華爾街的每一位訂閱 者手中。出乎他們意料的是，一直備受虛假信息困擾的 股民們立即對他們的精確信息發生了興趣。在初戰告捷 後，道瓊斯公司於1884年7月3日推出了一項包含11種股票 的指數，其中包括9家鐵路公司和兩家汽輪公司的平均 價格，以及時追蹤股市，這也是後來道瓊斯指數的雛 形。 　　

為適應蓬勃發展的商界對信息日益增大的需求，兩 位公司領導人決定擴大經營規模，將原先的簡訊改為大 型報紙。1889年7月8日，由該公司出版的專門報道金融消 息的《華爾街日報》問世。1896年5月26日，查爾斯•道 在《華爾街日報》上首次發表了30種工業股票平均價格 指數，即人們常說的道瓊斯指數。作為世界上歷史最為 悠久的股票指數，它以在紐約證券交易所掛牌上市的一 部分有代表性的公司股票作為編制對象，涵蓋金融、科 技、娛樂、零售等多個行業，目的在於反映美國股票市 場的總體走勢。 　　

1902年3月，道瓊斯公司以13萬美元的價格賣給新聞 業巨頭克拉倫斯•拜倫。就在這一年，查爾斯•道離開 了人世，但是他所創建的股票指數卻深刻影響着世界經 濟，並一直延續至今。 　　

傳媒巨鱷盯上道瓊斯 　　進入20世紀後，道瓊斯公司的業務蒸蒸日上。拜倫 去世後，女兒和女婿班克羅夫特繼承父業，從此班克羅 夫特家族開始了對道瓊斯集團的控制。在以後的歲月 里，道瓊斯旗艦報紙《華爾街日報》成長為美國乃至世 界最權威的財經商務報紙。但21世紀初，由於管理層經 營不善，道瓊斯發展落後於路透集團等競爭對手。《華 爾街日報》廣告在減少，股價不斷下跌。此時，傳媒巨 頭默多克決定收購道瓊斯。 　　

由於《華爾街日報》一向以獨立採編著稱，該報編 輯部握有對道瓊斯工業指數成員的最後決定權，他們會 不定期地開會審議成分股名單。《華爾街日報》編輯部 堅持認為自己擁有足夠的判斷力，選擇最能代表美國和 全球資本市場的30家公司。班克羅夫特家族對出售道瓊 斯產生嚴重分歧。人們擔心一旦被默多克收購，《華爾 街日報》獨立的新聞特質將毀於一旦。為此，默多克致 信班氏家族，信誓旦旦表示，收購後不會干涉採編。雙 方簽訂編務獨立協議，默多克同意組建擁有5名成員的 特別委員會，確保道瓊斯出版物及服務繼續保持公正性 及獨立性。2007年8月1日，傳媒大王默多克的新聞集團以 56億美元收購道瓊斯。 　　

道瓊斯指數成華爾街股市晴雨表 　　由於道瓊斯指數規模較大、聲譽卓著，具有行業代 表性，並且為大多數投資者所追捧，其細微的變化往往 能帶給億萬人驚恐或狂喜。因此從某種程度上講，道瓊 斯指數已經不是一個普通的財務指標，而已成為世界金 融文化的代號。 　　

20世紀以來，作為華爾街股市的晴雨表，道瓊斯指 數也如同美國經濟一樣經歷了大起大落。一戰結束後不 久，美國股市就進入了一個瘋狂的牛市。在20世紀20年 代，除了1923年外，道瓊斯指數居然連續8年上漲，增幅 高達50%，創造了資本主義經濟史上的奇蹟。整個20世紀 20年代，人們對經濟前景的自信集中地體現在股票市 場，耶魯大學的教授歐文•費希爾在1929年秋天還宣 布：“股票價格已達到的高度看起來好像是持久 的。”然而當1929年股市崩潰後，道瓊斯指數幾天內就 下跌了24%。 　　

二戰結束後，美國經濟再度飛速發展，道瓊斯指數 也開始復甦。1972年，道瓊斯指數終於達到1000點。在接 踵而來的石油危機中，道瓊斯指數又像天氣預報一樣回 落，美國股市隨後果然大幅跌落。進入20世紀90年代 後，道瓊斯指數開始迅猛上漲。1999年3月首次超過10,000 點大關，2007年7月更是首次突破14,000點。這十多年也正 是美國經濟持續增長的時期。2007年底以來，隨着美國 金融危機的蔓延，道瓊斯指數也一路走低，直觀地體現 了近兩年美國經濟的走向。