美国股市连续第四周上涨，并突破整个夏季一直维持的交易区间的顶部，从而令道琼斯工业股票平均价格指数有望取得1939年以来最佳的9月份表现。

　　但如果涨势出现停滞不应令人意外。在几乎没有刺激因素的情况下，股市在不到一个月的时间内已上涨10%。目前有75%的股票处在50天移动均线之上，比例远高于仅几周前的25%。同时，交易员们已经开始预计共和党将在中期选举中胜出，而这可能推出对企业有利的政策。

　　经济指标虽然已停止恶化，那些预计将出现二次衰退的人士也因此不在谈论这种担忧，但经济指标尚未显著改善。8月份美国成屋销售增长7.7%，但仍难以抵消7 月份27%的巨大降幅。抵押贷款申请数量已在今年低点附近企稳，但还未开始增加。8月份运输设备订单减少10.3%，尽管企业增加了对机械和电脑的支出。

　　不过，也有一些可能支持并推动市场走高的因素。在投资者对未来越来越寄予希望之时，华尔街分析师们却开始变得谨慎。在过去的几周中，分析师们仅上调对标准普尔1500指数成份股中391只股票的业绩预期，但下调了对521只股票的预期。自5月份以来，分析师们一直在稳步调低预期，仅在大量强劲的第二季度业绩公布时被迫暂时停止了调低预期的做法。这可能对在10月份公布第三季度业绩的上市公司有利。Bespoke Investment Group的Paul Hickey表示，市场预期水平已被大幅降低，因此一旦企业业绩表现不错，则股市可能在秋季出现强劲走势。

　　标准普尔500指数成份股公司第二季度回购了价值776亿美元的股票，较第一季度增加41%，较上年同期创下的低点增加221%。今年股票回购总额有望超过 3,000亿美元，但与2007年的5,890亿美元相比仍存在很大差距。Bespoke首席市场策略师Mike O'Rourke表示，考虑到企业持有大量现金，同时利率处在低位，回购规模仍有提升空间。

　　在最新的涨势中，防御类、电信、公用事业和消费必需品类股追随科技类股加入上涨行列，同时金价上周五升至1,300美元/盎司以上。道琼斯指数上周收盘涨252点，至10,860点，涨幅2.4%;该指数连续四周的上涨是4月份市场见顶以来涨势延续最久的一次。标准普尔500指数上周涨23点，至1149点，为5月中旬以来的最高收盘水平，涨幅 2.1%。纳斯达克综合指数涨66点，至2381点，涨幅2.8%，自7月初以来累计上涨14%。罗素2000指数涨20点，至671点，涨幅3%。

　　高盛(Goldman Sachs)经济学家们认为，经济再度陷入衰退的可能性为25%-30%，风险主要集中在未来6至9个月内。这是因为库存和财政政策等逐月改变的短周期因素正在恶化，但银行信贷标准和住房供给余额等长周期因素继续缓慢改善。Jan Hatzius表示，如果经济能够度过这一时期，增长率有望在2011年剩余时间内回升。

　　Kopin Tan