|
2010年股市已经收官了，回顾今年的风风雨雨，A股走势不太令人满意，尤其是从年初3277点开始便一路下跌至 2300点附近，随后又震荡盘升至3180点一线，可惜就在全球股市集体冲击新高的时候，A股选择了独自回落，最后在2800点附近收官，A股也成为主要 市场中表现最差榜的前三，和处于债务危机的希腊和西班牙股市同列。曾几何时，作为新兴市场，A股总是处于全球股市上涨中的领头羊，而今年当几乎全球各主要 股市均大幅走高的情况，A股反而成为了落后分子。玉名认为这是处于转型期股市的一种“必然”，也是2011年能否处理好走出好局的悬念：
第一，热点构成处于杂乱无章的状态。我国经济处于结构调整期，经济增速没有下降，但其 内部支柱构成在变化，进行着“无重化”发展，越是没有“重量”的行业核心竞争力越强（《跨年度金股之科技篇》中对此有详细分析，为何如此）。基本面的情况 导致了股市热点上不明确，传统行业需要革新，而新兴行业还不足以挑起重担，这样就造成了热点上的混乱。因此2011年市场能否在热点上重新清晰起来是关键，最合理的就是传统行业，类似银行、钢铁等已经进入低估值的洼地，应该有一个价值重估的走势；而新兴行业目前大多是概念超作，能够走入正轨，成为真正持续的支撑力量。
第二，市场解禁高峰过去，资金能否建立新的话语权。之所以A股在2010年与经济背 离，我已经给大家分析过，就是玉名《主体思维选股法》书中提及的“市场吸金法则”中三大永远赚钱群体对市场瓜分力度的加强，其中2010年虽弱，但市场成 交额创历史次高，实际上就是保证了交易所和券商的佣金收入；而随后解禁高峰的到来，让大小非有了集中套利的机会，同时也让市场现有资金的话语权大幅下降。解 禁高峰期带来的解禁盘是现有流通盘的数倍，就算其只解禁很少的部分，那么相对于原有流通盘来说都是巨大的，比如说就算解禁量是现有流通股的5倍，那么其就 算大小非解禁20％，相对于原有流通盘来说就是扩大了100％，原有资金控盘度就变为了原有的一半，而且这个进程是不可逆，不可阻挡的，所以这个因素也是 造成市场资金走势比较犹豫，频繁调整方向的原因。2011年这也是市场的关键，随着时间的推移，该因素能够逐步消化，但过程会比较缓慢，所以资金和量能上 的变化还是2011年的关键，尤其是1季度资金重新开闸后，能否制造一波行情，将为整个2011年定性。
第三，估值体系的混乱何时纠正。上面只是说到了两个群体，而另外一个就是IPO带来的上市公司利益链条，一个公司上市，能够带来上市公司股东、保荐承销机构、参与发行的券商和基金、会计和律师事务等一批都能够从中获利不菲，而为此埋单的就是二级市场及其投资者。同 时过度的高价、高市盈率发行，如今100倍发行已经不是新闻，导致大批个股上市即带来了巨大的泡沫，那么上市即下跌，也带来了整个市场估值体系的混乱，市 场始终处于一种尴尬的境地。如果说这样的情况无法得到及时地改变，那么会成为制约市场2011年前行的主要阻力之一，也是在变向掠夺股民的财富。
（玉名）
|
