导读：MarketWatch专栏作家亚兰兹(Brett Arends)撰文指出，最新的评级调降为欧洲故事又加上了新的戏码，在重重压力之下造成的恐慌，已经对欧元和欧洲股票造成了超级打压，其程度很可能已经超过了合理的水平。

　　以下即亚兰兹的评论文章全文：

　　看着眼下的欧洲危机，我忽然想起了大约二十年前，我在英国上寄宿学校时候的事情。

　　那时一个周六的晚间，当时已经很晚了，我和大约七十个同学一起坐在公用电视间的黑暗里，看着一部恐怖片。

　　片中的悬念很是让人揪心。我早已忘记了当时的片子是什么，甚至也忘记了具体的情节，我只是记得，当时片子演到了一个某一重大恐怖事件将要发生的关键点上，每一个场景似乎都弥漫着不祥的气息。

　　紧张再紧张，越绷越紧。片中角色之一缓缓走到了一扇门的旁边，一扇非常引人注目的，处于画面正中的门旁边。你几乎可以确定，在门后有某种可怕的东西在等待着他。他缓缓伸出手去，搭上门把手。时间似乎已经静止……当他的手开始转动把手，电视间中的所有人都摒住了呼吸，神经似乎都在颤抖。

　　当时我坐在后面，决定来个恶作剧。

　　“啊!!!……”我扯着嗓子，用最高音喊叫起来。

　　一时间，整个屋子都炸开了锅。真的是开锅了，七十多个少年都同时跳了起来，苏打水、爆米花和薯片满天乱飞。

　　现在，我真的想再来这么一次恶作剧。

　　所有人都在观看欧洲恐怖片，他们双手紧攥，关节都白了，他们屏住呼吸，等待最后的结局。

　　现在或许已经到了高潮。希腊几周之内，甚至可能几天之内就必须拿到一笔新的资金。这一周，甚至欧洲救援基金本身都遭到了评级调降，这对于救援行动而言，显然不是什么好消息。

　　幸运的是，救援基金自己的救援基金——比如说日本，周一就明确表态，说要提供支持。可是，日本的背后又有谁?

　　我在伦敦有一位投资经理人朋友，算得上是我认识的最明智的策略师之一，他曾经明确对客户们表示，在他看来，要避免雷曼兄弟式的崩溃，欧洲央行非在上周晚些时候直接出手干预不可。

　　一切将会发生么?在最后的关头?希腊现在正在缓缓转动把手，打开那扇门，走进黑暗的房间……或许他们将一去不再回还?

　　和许多情况下一样，紧张或许比现实更加要命。市场就像电影观众一样，他们害怕未知的东西。我们越早转动门把手，越早打开门越好。

　　希腊将会违约。这个国家超过5000亿美元的国债接近于他们年度产出的两倍。他们一年期国债的收益率已经达到了三位数。

　　这必然会给其他的，同样在麻烦之中而更加重要的国家造成压力，比如意大利和西班牙。事实上，他们十年期国债的收益率已经接近于德国债券的三倍了。

　　我们几乎可以想定，伴随希腊违约之日的迫近，恐慌情绪也会日益高涨。

　　可是，这些到底有多少已经被市场消化了呢?

　　事实是，国际货币市场上针对欧元的投机交易规模已经达到了一见而知为荒唐的程度。

　　商品期货交易委员会提供的数据显示，所谓“非贸易”，即纯粹投机的，针对欧元的净做空部位规模已经超过了整个欧元市场未平仓量的一半以上。这一 53%的水平大大超过了之前两年任何危机时间的水平。Danske Bank资深货币策略师科克嘉德(Kasper Kirkegaard)说，眼下的情况只能用“极端”来形容。

　　这一路上，我们看到，欧元是从去年8月的1欧元兑换1.45美元，下滑到我的同事魏德纳(David Weidner)建议大家做空时的1.36美元，再到现在的1.275美元。

　　如果我们听从了魏德纳的建议，买进了Market Vectors Double Short Euro(DRR)，那么现在，我们已经斩获了14%的回报。尽管去年秋季到现在，标普500指数已经获得了可观的涨幅，但是欧洲股市却依然在苦苦挣扎，还不能收复失地。

　　从这个角度说来，市场其实已经消化了很多的恐惧。欧元的价格看上去非常低廉，尤其是和美元相比时更是如此。11月间，彼得森国际经济研究所的克莱恩(William Cline)和威廉森(John Williamson)根据经济基本面计算得出结论，欧元相对于美元的估值被低估了大约7%，而在那之后，欧元持续下滑，现在低估的程度已经达到了 14%。

　　至于股市，现在从大型股票到小型股票，欧洲市场上已经出现了很多折扣价格。圣诞节前，摩根士丹利的策略师卡尔(Ronan Carr)就曾经指出，无论从估值还是近十年盈利情况看来，意大利股市的廉价程度都是历史性的。

　　美林/美银最近一次的大资产经理人调查则发现，这些人都在成批逃离欧洲。他们净减持欧洲股票的比例达到了31%。只有不到一半的人相信欧元区还能够保住所有的成员国。

　　我们可以等待，直到危机彻底爆发，再去购买欧元或者欧洲股票。到那时，我们可能会遇到更加廉价的机会。可是，事情到底会怎样?当然无法预言。紧张通常都比现实更可怕。(子衿)