2012年1月19日柯达,这家拥有131年历史的影像业老店向纽约一家破产法庭申请破产保护。，1997年以来，柯达仅有2007年一年盈利;市值从1997年2月最高的310亿美元一路剧降，以1月18日0.555美元的收盘价计算，市值已仅有1.45亿美元，十年间蒸发了超过99%。自去年12月初至今，股价一直在1美元左右徘徊。

　　是否如众人所说,柯达沉迷于胶片美梦?

　　柯达前高管、罗彻斯特大学西蒙商学院教授拉里·马特森(Larry Matesson)表示，他曾在1979年撰写过一份非常精准的报告，预测了市场的不同部分将如何从胶片时代转向数码时代，首先是政府勘测机构，随后是专业摄影领域，最后则是主流市场，到2010年将全面普及。他的误差只有几年。

　　其实，2003年初秋，柯达公司董事长兼首席执行官邓凯达宣布要把公司带向数字领域。他说，尽管柯达公司2002年130亿美元收入中的大部分来自胶卷，但公司将停止对胶卷业务的大规模投资，转而把资源投入到数码相机及附件(已经形成了 10 亿美元的产业)、数字医疗成像技术等等中去，柯达要进入喷墨打印和液晶显示领域。它总共要花费 30 亿美元进行投资和收购。邓凯达说，为了给新战略融资，他将把柯达的丰厚股息削减 72%，由每股 1.8 美元降至 50 美分。他说这么做在三年内能带来 13 亿美元“可用于投资的现金”。他称这一战略性转移“可能是我们历史上最大的一个转折点”。

　　但柯达的投资者却认为柯达的战略“非常冒险”，倒不如管理层缩减公司规模，把省下的现金分给股东，那样的话对股东更好。股市的反应甚至更惨：原本一直在每股 27 美元徘徊的股价，应声下跌了近 5 美元。

　　或许，投资者的态度也是柯达在数码领域发力不够的重要原因。在美国，股票投资者的权利是很大的，他可以左右公司的决策。因为美国的公司，股票和债券融资占很大的部分，而不像日本那样，股票更多的是为了实现各企业的交叉持股，企业可以随时得到主办银行的金融支持。在华尔街，如果公司的举措会影响短期的收益从而使股票分红减少，他们会毫不犹豫的用抛售股票的方式进行“投票”，所以美国企业很在意投资者的态度。美国上市公司需要资金投资，它可以通过减持股票获得资金，而如果投资获利颇丰它又有资金回购公司股票从而推高股价。如果投资者对公司的投资不认可，他们会大量抛售股票引起股价下跌从而使公司能融到的资金减少。

　　美国产融分离、重金融轻制造，源于其国家战略。

　　其实柯达数码转型的失败也和美国对制造业的放弃(对有的核心产业并没有放弃)有关。1991年柯达就推出单反相机，但没有自己的机身平台，没有独立的信息传输卡口，没有自家优质的光学镜头序列产品，柯达要依靠与尼康或佳能的合作，才推得出自己的单反产品，附件和镜头又都要由合作伙伴来提供。可以说，成本高昂的核心部分自己做了，而更广阔的利润挟取项目却与自己无缘，这是柯达深深的痛。在退出单反类型之后，柯达曾寄希望于时尚类的家用消费型DC产品，然而这一领域门槛较低，竞争惨烈，难有建树。归根到底在于美国已经没有了一条完整的相机产业链。

　　二战后，美国的金融业和制造业一枝独大。但却在1957-1958年暴发了二战后第一次经济危机。1950年美国制造业的劳动生产率为英国的3倍，西德的 4倍，是日本的更多倍。当时，美国制成品的生产能力为西德的6倍，为日本的30倍。当时的美国可以说是真正的世界工厂，而欧洲和日本像是美国的原材料及初级产品加工地。但随着美国商品大量输入各国，随着拆毁德、日两国军事工业的进程的开始，欧洲和日本国内失业工人大量增加，各国共产党势力迅速壮大。而且制造业和金融业的“独步天下”造成了大量的贸易顺差，大量顺差导致美元国际化受阻，而欧洲、日本的大量失业又造成了海外需求的减少。所以，1957年3月起至1958年4月，美国经济落入危机，商品滞销，库存增长，工业生产下降 13.5%，钢铁和汽车等部门的生产量下降一半以上。因此美国对外经济政策发生了一百八十度的变化，变消灭竞争对手为扶植竞争对手。主要措施有三，一是著名的马歇尔计划;二是停止拆毁德国和日本的军事工业;三是允许日元、英镑、马克等货币贬值，例如日元贬值到1美元兑360日元，从而减少美国货对各国市场的冲击，并使各国有能力对美出口。

　　美国对制造业有保留的放弃，成就了日本制造业的世界第一，日本的成就与其产业立国和产融结合合密不可分。对于全球唯一的超级大国，它都不能做到“制造业大国”和“世界金融中心”并称。但我们这个“后生”，一面自称自己是制造业大国，一面又高调宣称要把某地打造成国际金融中心，这是不是不符合一贯的韬光养晦的标榜?不要老想成为国际金融中心什么的，好好将金融服务于制造业才是最重要的，毕竟我们还没有到美国那种金融产业不得不分离的地步。

（白益民）