前一阵子，VIX很低，13 以下。虽VIX Structure 70%时间处于Contango 状态，任何时候都可烧VXX/UVXY，但在VIX这么低的情况下，一般不敢，因为说不定哪个时刻VIX一下就Spike到20以上了，VIX历史最高为89.53。在VIX这么低的情况下，买VXX/UVXY也得小心，历史上VIX最低为9.31， VIX有在11左右持续1月之久的。如果VIX Structure 处于Contango 状态， 你既使在VIX为约11买进了VXX/UVXY，你在这一月之内也会陪很多钱的。所以，在这种VIX 很低情况下，我的第一选择是烧XIV。虽然Contango会帮XIV增值，但长期来说XIV会有另一种DECAY，Beta Decay。
现在VIX 好象有点动荡了。大家看可不可以这么操作：在VIX约为18左右（考虑到现在有QE3, 18不算低），如 VXX当天一下增加了5%以上，烧VXX。同一天，在VXX涨这么多的情况下，会有所波动，例如一下增加了10%，后来在某个时刻会回落到5%。在VXX从10% 回落到5%时，马上烧XIV。这时，你就锁住了那5%的利润。今后VIX不管往下走还是往上走，你都可以睡个好觉。 在你睡觉的时候，DECAY会帮你赚钱。更重要的是，在某些极端情况下，你会感到比较舒服的加烧其中一个。上次我在23.37 烧了XIV，后来XIV到了近26，如果我在前面烧了VXX的话，我就会很舒服地加烧XIV。
