如果你问我对中国经济乐观么，说心理话，我对中国经济一点都不乐观，尤其是现在，各地方政府似乎找不到除了房地产以外的经济增长和拉动点，这就好比我们在一条腿走路，如果房地产出现危机，我们的经济何以为继？

首先有人可能会质疑，房地产怎么会出现危机呢？我可以告诉大家，房地产必然会出现危机，任何一个资本形成的市场，都逃不脱市场的本质，没有危机或崩盘的市 场，就不算是一个真正的市场。而当全民炒房的意识深入人心的时候，这种风险在逐渐的加大。国五条极大的抑制了买卖的热情，这其实是一个重要的信号，只要一 直涨，社会资本就会一直热衷于房地产，原因很简单，就是因为市场在涨。而国五条，让上涨的势头迅速降温，也许还没有开始出现下跌，目前只是“滞涨”的阶 段，或者说部分城市已经出现了房价大幅下跌（温州），所以防范房价出现全面下跌要比防范房价出现快速上涨还要重要，因为防涨的本身也是在防跌，那是一种泡 沫爆裂式的破坏性下跌。也许根本不需要破坏性的下跌，只要一般式的下跌，就会改变资本的格局，进而引发房地产市场的危机，所以我说房地产的危机是必然的， 不要过分的透支购买能力去买房，社会的财富观或价值观最终会害了很多人。

其次有人会认为，我们可以去寻找新的经济增长点，但依靠的是什么呢？是制造业还是消费？制造业虽然发达，那是建立在劳动力成本较低的中国制造的前提下的，随着经济的快速增长，制造业的劳动力成本在逐渐抬高，中国制造的优势在下降。另，前些天一个采访，95%的美国人叫不出1个中国品牌的名字，我们的制造业没有核心竞争力。

好像就还只有一个救命稻草了，那就是消费。

正 是因为此，我才不看好中国经济，但看好中国的股市。因为股市的上升会导致消费能力的上升，股市里赚的钱和工资赚的钱消费能力根本就不可同日而语，这一点美 国人早懂了，发货币、导致股市购买力上升、导致股市上涨、导致消费增长，我们早晚有一天也会懂。所以必须要盘活“股市”这盘棋。

但事实上M2广义货币的增长并不低，但资本就是流不进股市，而是流进了房市，这直接导致了房产价格的上升和消费能力的明显下降（从14%降到了10%左右），所以就回到了上面说的这些年的经济增长的核心就是靠房地产带动的话题。而资本的属性是逐利，不管是什么市场，只有上涨有赚钱效应资本才会进来。“资本只会锦上添花，并不会雪中送炭”，所以股市和楼市就变成了，一面越来越热，另一面却越来越冷。

股市成为与经济极不相符的原因有很多，假日期间，我看了著名的财经评论员水皮的一篇文章：A股的三大中国特色。里面说的很有深度，大家也可以看一下，文章地址为http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20130426/232315297273.shtml。

这些问题是真实存在的，但解决起这些问题来是需要一个漫长而复杂的过程。如果我们等把这些问题都解决了股市再涨，再刺激消费，拉动经济，恐怕已经来不及了。我们过去出现了很多的错误，我们本来有充足的时间去解决他们，而解决他们现在最需要的是时间（房市危机爆发之前）。

股市与经济极不相符的原因虽然众多，但我们必须找到最主要的原因，哪就是资本不流入。其他股市的原因，比方说圈钱、不分红、业绩造假、和上面水皮所说的中国特色，06年和07年也有，但那时候股市也涨啊。所以上面我说的，资本是会锦上添花的，但绝不会雪中送炭。解决股市不涨的问题根本是要帮助股市进入到上涨环境里，上涨会为经济转型赢得时间。这句话很难理解吧，在股市里最难理解的是：这个股市是可以被理解的。

那么怎么才能帮助股市进入到上涨环境里呢？最有效的方法就是让股指期货涨上去。股指期货对股市的带领作用非常明显，它已经不是某个阶段的带领，某个局部的带领，而是全盘带领，这一点我早就说过。所有不信的人可以同时打开两个市场的分时线，你自己去观察我说的是不是事实。

遗憾的是，股指期货自推出以来，就一直在下跌，这也是事实，所以股市也在跟随股指期货下跌。股市下跌的根本原因是股指期货，解决了股指期货为什么跌，就解决了股市为什么跌。这很简单和直接。

而 股指期货下跌的根本原因就是因为一个制度：机构（特殊法人）交易股指期货，必须进行套期保值，我们不去深入研究套保的过程和成因了吧，我们只需要看到两个 事实即可。第一，套期保值在地球上任何一个国家都是一种市场行为，为什么偏偏在我们国家成为了一种制度？第二，在这种制度的强制力下，机构交易股指期货全 部都在做空，注意我的形容词，是全部都在做空（机构套保多空比例，不是4比6、不是3比7，不是2比8，也不是1比9，甚至不是1比99，而是全部都在做空哦）。

做 为交易主体的机构，如果全部都在做空，我们就不难理解为什么这个市场大多数时间都是下跌的了，因为股指期货的交易主体在做空，导致下跌容易上涨难。而这个 强制制度甚至根本不存在它本身存在的原因，因为如果要防范机构交易量过大影响股指期货市场，你可以控制其交易的数量（额度），而不是交易性质（间接控制了 交易方向）。所以我们在为一个完全没有必要的期指制度买单，这不是一件很可笑的事情么？

一面越来越热，另一面却越来越冷，并不是单纯的指楼市和股市，还指现在的股指期货和股市。股指期货的成交额成为了股市两市总额的300%左 右，而且这个值在一直增加，不要觉得这个现象是个好现象，前些天我说“股市半死期指有毒”，就是对这个现象的演变进行担忧。因为如果股市从投资的市场变成 一个投机的市场，连我都想不出来我们为什么不选择交易更为活跃、获利概率更大（双向）、波动更为频繁（双向）的股指期货。

长久下去，股市就不是半死了，而是全死，用消费来带动经济，就不存在了。

所 以，经济增涨的新动力在于消费（长期的储蓄观和高房价，使得我们有相当大的消费潜力），拉动消费的动力在于股市上涨，股市上涨的动力在于股指期货上涨，股 指期货上涨的动力在于取消股指期货机构套保的不合理且只有中国才有的政策，而取消这政策的动力在于，相关部门不再在意那可怕的面子。

股指期货的套期保值制度必然会被钉在经济历史的耻辱柱上，而股指期货的套保制度也必然会去见上帝。只不过这个过程的推动比较漫长，管理层不急的话，我们急也没用。

如果改革开放的突破口在深圳蛇口的话，那么经济转型的突破口，就是消除这个完全没有存在理由，从来没有被任何一个国家做为制度的制度：机构必须套期保值。