如果你問我對中國經濟樂觀麼，說心理話，我對中國經濟一點都不樂觀，尤其是現在，各地方政府似乎找不到除了房地產以外的經濟增長和拉動點，這就好比我們在一條腿走路，如果房地產出現危機，我們的經濟何以為繼？

首先有人可能會質疑，房地產怎麼會出現危機呢？我可以告訴大家，房地產必然會出現危機，任何一個資本形成的市場，都逃不脫市場的本質，沒有危機或崩盤的市 場，就不算是一個真正的市場。而當全民炒房的意識深入人心的時候，這種風險在逐漸的加大。國五條極大的抑制了買賣的熱情，這其實是一個重要的信號，只要一 直漲，社會資本就會一直熱衷於房地產，原因很簡單，就是因為市場在漲。而國五條，讓上漲的勢頭迅速降溫，也許還沒有開始出現下跌，目前只是“滯漲”的階 段，或者說部分城市已經出現了房價大幅下跌（溫州），所以防範房價出現全面下跌要比防範房價出現快速上漲還要重要，因為防漲的本身也是在防跌，那是一種泡 沫爆裂式的破壞性下跌。也許根本不需要破壞性的下跌，只要一般式的下跌，就會改變資本的格局，進而引發房地產市場的危機，所以我說房地產的危機是必然的， 不要過分的透支購買能力去買房，社會的財富觀或價值觀最終會害了很多人。

其次有人會認為，我們可以去尋找新的經濟增長點，但依靠的是什麼呢？是製造業還是消費？製造業雖然發達，那是建立在勞動力成本較低的中國製造的前提下的，隨着經濟的快速增長，製造業的勞動力成本在逐漸抬高，中國製造的優勢在下降。另，前些天一個採訪，95%的美國人叫不出1個中國品牌的名字，我們的製造業沒有核心競爭力。

好像就還只有一個救命稻草了，那就是消費。

正 是因為此，我才不看好中國經濟，但看好中國的股市。因為股市的上升會導致消費能力的上升，股市里賺的錢和工資賺的錢消費能力根本就不可同日而語，這一點美 國人早懂了，發貨幣、導致股市購買力上升、導致股市上漲、導致消費增長，我們早晚有一天也會懂。所以必須要盤活“股市”這盤棋。

但事實上M2廣義貨幣的增長並不低，但資本就是流不進股市，而是流進了房市，這直接導致了房產價格的上升和消費能力的明顯下降（從14%降到了10%左右），所以就回到了上面說的這些年的經濟增長的核心就是靠房地產帶動的話題。而資本的屬性是逐利，不管是什麼市場，只有上漲有賺錢效應資本才會進來。“資本只會錦上添花，並不會雪中送炭”，所以股市和樓市就變成了，一面越來越熱，另一面卻越來越冷。

股市成為與經濟極不相符的原因有很多，假日期間，我看了著名的財經評論員水皮的一篇文章：A股的三大中國特色。裡面說的很有深度，大家也可以看一下，文章地址為http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20130426/232315297273.shtml。

這些問題是真實存在的，但解決起這些問題來是需要一個漫長而複雜的過程。如果我們等把這些問題都解決了股市再漲，再刺激消費，拉動經濟，恐怕已經來不及了。我們過去出現了很多的錯誤，我們本來有充足的時間去解決他們，而解決他們現在最需要的是時間（房市危機爆發之前）。

股市與經濟極不相符的原因雖然眾多，但我們必須找到最主要的原因，哪就是資本不流入。其他股市的原因，比方說圈錢、不分紅、業績造假、和上面水皮所說的中國特色，06年和07年也有，但那時候股市也漲啊。所以上面我說的，資本是會錦上添花的，但絕不會雪中送炭。解決股市不漲的問題根本是要幫助股市進入到上漲環境裡，上漲會為經濟轉型贏得時間。這句話很難理解吧，在股市里最難理解的是：這個股市是可以被理解的。

那麼怎麼才能幫助股市進入到上漲環境裡呢？最有效的方法就是讓股指期貨漲上去。股指期貨對股市的帶領作用非常明顯，它已經不是某個階段的帶領，某個局部的帶領，而是全盤帶領，這一點我早就說過。所有不信的人可以同時打開兩個市場的分時線，你自己去觀察我說的是不是事實。

遺憾的是，股指期貨自推出以來，就一直在下跌，這也是事實，所以股市也在跟隨股指期貨下跌。股市下跌的根本原因是股指期貨，解決了股指期貨為什麼跌，就解決了股市為什麼跌。這很簡單和直接。

而 股指期貨下跌的根本原因就是因為一個制度：機構（特殊法人）交易股指期貨，必須進行套期保值，我們不去深入研究套保的過程和成因了吧，我們只需要看到兩個 事實即可。第一，套期保值在地球上任何一個國家都是一種市場行為，為什麼偏偏在我們國家成為了一種制度？第二，在這種制度的強制力下，機構交易股指期貨全 部都在做空，注意我的形容詞，是全部都在做空（機構套保多空比例，不是4比6、不是3比7，不是2比8，也不是1比9，甚至不是1比99，而是全部都在做空哦）。

做 為交易主體的機構，如果全部都在做空，我們就不難理解為什麼這個市場大多數時間都是下跌的了，因為股指期貨的交易主體在做空，導致下跌容易上漲難。而這個 強制制度甚至根本不存在它本身存在的原因，因為如果要防範機構交易量過大影響股指期貨市場，你可以控制其交易的數量（額度），而不是交易性質（間接控制了 交易方向）。所以我們在為一個完全沒有必要的期指制度買單，這不是一件很可笑的事情麼？

一面越來越熱，另一面卻越來越冷，並不是單純的指樓市和股市，還指現在的股指期貨和股市。股指期貨的成交額成為了股市兩市總額的300%左 右，而且這個值在一直增加，不要覺得這個現象是個好現象，前些天我說“股市半死期指有毒”，就是對這個現象的演變進行擔憂。因為如果股市從投資的市場變成 一個投機的市場，連我都想不出來我們為什麼不選擇交易更為活躍、獲利概率更大（雙向）、波動更為頻繁（雙向）的股指期貨。

長久下去，股市就不是半死了，而是全死，用消費來帶動經濟，就不存在了。

所 以，經濟增漲的新動力在於消費（長期的儲蓄觀和高房價，使得我們有相當大的消費潛力），拉動消費的動力在於股市上漲，股市上漲的動力在於股指期貨上漲，股 指期貨上漲的動力在於取消股指期貨機構套保的不合理且只有中國才有的政策，而取消這政策的動力在於，相關部門不再在意那可怕的面子。

股指期貨的套期保值制度必然會被釘在經濟歷史的恥辱柱上，而股指期貨的套保制度也必然會去見上帝。只不過這個過程的推動比較漫長，管理層不急的話，我們急也沒用。

如果改革開放的突破口在深圳蛇口的話，那麼經濟轉型的突破口，就是消除這個完全沒有存在理由，從來沒有被任何一個國家做為制度的制度：機構必須套期保值。