巴克莱操纵金价市场渔利，反映的仅仅是冰山一角，而且华尔街所操纵的，也绝不只是黄金这一种大宗商品。
投行如何操纵市场价格
文／陈思进
不久前，英国金融行为监管局对英国巴克莱银行处以2600万英镑(约合4400万美元)的罚款，因为两年前该银行的一名交易员，通过操纵黄金基准价格，影响黄金定盘价。
其实巴克莱操纵金价市场渔利，反映的仅仅是冰山一角，而且华尔街所操纵的，也绝不只是黄金这一种大宗商品，其它大宗商品也一样能被操控。因为绝大多数大宗商品是以美元结算的，所以当美国经济面临衰退，美元贬值时，对冲基金的投机资本，甚至普通基金，通常会进入更有利可图的市场。他们会卖空美元，并做多大宗商品，大宗商品价格因此上涨。
不过，近来越来越多投资者不再青睐大宗商品交易。根据彭博社统计，有13种主要大宗商品的合约数量在去年下降了19%，这是12年来的最大降幅，超过 2008年金融危机时的下降幅度。这主要是出于欧债危机及对新兴市场国家经济减速的担忧。大宗商品长达10年的牛市，似乎要结束了。
现今新兴市场对大宗商品依然还有需求，这对于华尔街来说至关重要。华尔街有一句常用语叫做：“不怕牛市，不怕熊市，就怕猪市。”所谓的猪市，即意味着 市场犹如一潭死水，没有进进出出的量，那么钱要从哪里赚呢？所以，华尔街最喜欢市场上下起伏波动，最好是天天坐“过山车”。这样一来，他们就能在尚未持仓 之前，做多唱空(以便低进)，做空唱多(以便高卖)；或者在建仓之后，做空唱空，做多唱多，以获取巨额利润。
以金属铝为例。3年前，美国饮料巨头可口可乐宣布，计划将饮料售价上调3%~4%，以应对罐装用铝原材料的成本上涨。与此同时，可口可乐向伦敦金属交易所递交诉状，指控高盛等华尔街投行通过控制仓储出货量，来炒高铝金属的价格。
因为按照伦敦金属交易所的仓储交易规则，仓库每天必须提供(出货)至少1500吨金属。虽然当时至少有20万吨铝金属被囤积在高盛位于底特律的货仓里 等待出货，可是高盛却像挤牙膏一样，每天按照最低要求，只肯出货1500吨铝。这就意味着，当交易员要求当天交付铝金属，买家将要等待超过6个月才可以收 到货。这使得高盛通过仓单操作，人为地扭曲供求关系，来影响现货价格，以达到控制现货市场的目的。
早在2009年6月，铝价创下新高，达到1600美元/吨。当时市场普遍认为铝价受制于全球产能过剩，不会再高了。可是两年后，在铝产能依然大幅过剩 的情况下，高盛却将铝价预期上调至每吨2700美元。到了2011年6月28日收盘时，伦敦金属交易所的铝价果然报收于2510美元一吨，接近高盛的预 期。说穿了，高盛的这种玩法，与奸商囤货把戏如出一辙。
不仅华尔街，华盛顿的政策也影响着大宗商品上下浮动。今年3月27日，当俄罗斯10万大军抵达乌克兰边境，方向指向乌克兰的哈尔科夫和顿内茨，加深了乌克兰被入侵的普遍忧虑。俄罗斯与欧美为乌克兰剑拔弩张，全球原油价格也节节高升。 对此，欧亚集团主席布雷默却预测，2014年石油价格将大跌，这对美国企业和消费者来说是好事，对发展中国家来说也一样。但能源价格大跌，对美国政府 却是噩梦，因为它可能导致中东的局势不稳定。欧亚集团被公认是第一个把政治学作为一门学科，系统地融入华尔街的公司。比如欧亚集团全球政治风险指数 (GPRI)，就是专门用来测量新兴市场政治和经济稳定性的指数。经过10年的发展和专家验证，这一方法能提供“预警”作用，有助于在过渡的政治时期预测 经济趋势，使国家及时采取防御措施。
虽然美国一直在增加石油生产—据美国能源信息署公布的数据，美国原油产量增长至每天815万桶，为1988年9月以来之最—但至今也没能达到所谓的“能源独立”，而且短期内也无法实现这一目标。因此，美国不能也不可能忽视中东，油价下跌对美国来说并不是好事。
基本的经济学供求法则告诉我们，任何商品一旦变得越来越稀少，其价格就该上涨，反之亦然。但石油是特殊的大宗商品，在金融市场上的买卖方式，因投机者 下注赌石油期货，这反过来影响了他人对今后市场价格的预期，也决定了石油公司将向市场释放多少石油，而炒买炒卖的定价权又掌握在华尔街手上，油价经常完全 违背供求法则，被人为地扭曲了供求关系。这正是油价忽上忽下的奥妙所在。
