今日美國政府債卷大漲，10年期利息跌破1.8%關卡，意味着許多人把資金轉移到保險箱--美國政府債卷。債卷的價格與利息成反比。當有什麼股市風暴，國際危機，金融危機出現時，大戶，炒家會把資金放在最保險的地方，就是美國政府債卷。銀行存現金也不保險，因為FDIC保險額最多只有10萬美元，銀行都有可能倒閉。就像2008年時，washington
mutual bank，wachovia bank全都倒閉了。而美國政府債卷除非美國政府倒閉，才有可能造成損失。債卷利率低表示投資報酬率低如果是一直保有的話。利率1.8%表示每年100元債卷可以領到
1.8元的利息，實在不多。但是炒作買賣債卷就不同，就是賺價格變動的差額。比如利率一個交易日從2.0%
降為1.8%，100元的債卷就大約會升為100.196元，相當於日息0.196%，若乘上200個交易日（假如每次都賺那麼多，一年以200個交易日算，不計複利）就相當於39.2%，相當可觀！

債卷真正的長期持有者是各國政府的美元外匯存底，比如中國擁有1.3兆美元的政府債卷，日本擁有1.2兆美元，還有保險業和銀行業。保險業和銀行業也經常炒作來提高債卷的實質利率。在美國聯儲銀行（央行）QE3時，聯儲銀行每個月至少購買1000億美元的美國政府債捲來壓低利率。2013年12月31日10年期的美國政府10年期債卷的利息曾升到3。05%，因為市場預期QE3很快就要結束。去年（2014）6月開始美國聯儲銀行以每個月遞減100億元逐漸退出購買美國政府債卷。至今擁有最多美國政府債卷機構不是中國，而是美國聯儲銀行，擁有超過2.4兆美元的美國政府債卷。然而，美國聯儲銀行逐漸的退出，沒讓美國政府債卷利率繼續攀升，反而下滑至去年底的約2.2%左右。這表示有更多的資金流入美國政府債卷，承接美國聯儲銀行的退席。

2014年日本安倍經濟學全力發出其第二箭，就是超量的QE，日本央行提高每個月購買日本政府的債卷，一年花約7120億美元（80兆日幣）的金額來購買日本政府發行的債卷，幾乎達到日本政府每個月新發行的債卷額。這讓許多國家許多國家把他們原本的日幣外匯存底轉為美元存底，也就是資金逃離日本，進入美國政府債卷市場。這讓日圓大貶值，從1美元兌103日幣貶值為120日幣上下。除了日本政府的超級QE，還有蘇俄與烏克蘭的國際問題以及重新出現的希臘債務問題都是促成美國政府債卷價格上升，利息下跌的原因。但是這些造成下跌的因素讓美國政府債卷的利息止於2.2%左右平衡點。除非有新的因素加入，才會使利率再往下走。

瑞士法郎今天宣布與歐元脫鈎，造成瑞士法郎升值約14%（最高時達30%），而瑞士股市大跌。這增加市場的不穩定和資金尋求避險。輕原油的價格若是長久徘徊在40-50美元會造成美國原油開採者的經濟問題，特別是美國岩頁有開採和墨西哥灣海洋開採商。因為他們生產輕原油的成本在40-80美元之間。所以這些開採者未來有可能關閉和倒閉，間接的造成美國銀行界貸款的損失。10年-30年長期利率的被美國聯儲銀行人為的壓低，本就對銀行界的營運和盈利不利，加上石油界可能未來會帶來的風險和骨牌效應造成金融股統統不被看好，股價下跌。

所以未來股市的行情繼續會受美國政府債卷利率和輕原油價格的走勢影響。除了原油價格的走勢之外，金屬銅價格的走勢也成了重要的因素。這將是另一個長篇的論述。