當年因為美國老闆的一句玩笑話，使他下決心要做出一番事業，從此開啟了他的華爾街奮鬥之路。

管理20億美元資金的紐約避險基金「前沿基金管理有限公司」(Fore Research & Management) 的執行長黎彥修說，他現在的成就來自早年他去一家證券公司求職時一個玩笑的刺激。當時，他前去公司面試時，一個位置很高的美國人上來就問：「衣服乾洗好了嗎？」

黎彥修聽後愣了一下，很快知道是一句玩笑話。他後來說，這也難怪美國人，在那時，是有許多華人經營洗衣店和餐館。在華爾街工作的華人少之又少。但是，這句玩笑話對他的刺激很大。當時，他暗下決心：「我將來一定做得比你還好。」

從此，他開始了在華爾街的奮鬥之路。今年40歲的黎彥修1987年畢業於中國科技大學數學系，1988年赴芝加哥大學 (University of Chicago) 攻讀統計學博士學位。因後來對金融學產生興趣，他轉讀該校工商管理碩士學位。1991年畢業後，他先在美林證券 (Merrill Lynch) 從事投資研究，後轉為金融衍生產品交易員。他於1996年受聘多倫多的加拿大多明尼安銀行 (Dominion Bank of Canada)，負責該銀行在美國的證券衍生產品交易業務。他管理的部門連續六年每年的業績成長都在20%以上，按業績提成使他的年收入超過華爾街的許多董事長。

2003年3月，一直想獨力創業的黎彥修率領原班人馬離開該銀行，成立前沿基金管理公司。在公司五個股東中，他是控股的大股東。他說：「公司起步基金為三千萬美元，主要資金是我出的。」公司過去兩年每年平均業績成長都在15%以上。目前，公司管理的資金增加到20億美元，還在倫敦、香港和北京設立三個辦公室，全球員工近50人。前沿基金不僅是美國目前最大的華人擁有的避險基金，而且其規模位於全球避險基金的前一百名左右。就連對他開玩笑的美國老闆，也把自己的錢交給他管理。黎彥修說：「我們在美國沒有特殊關係，全靠每月的業績吸引投資者。」

最初興趣是政治

黎彥修說，受他姐姐和當時中國推崇科學風氣的影響，他大學讀的是數學專業，打算將來成為像陳景潤那樣的數學家。讀大學時正是中國大陸改革開放走向深入的年代，他又對政治產生興趣，積極參加學生運動。

黎彥修出生於遼寧省大連市郊的農村家庭，很早就從母親那裡學到許多做人的道理。但是，對他影響最大的是他的姐姐。大他18歲的姐姐從農村到城市，又從城市考上大學，這種進取精神對他產生重要的影響。

因為想成為數學家，1982年他考入中國科技大學的數學專業。在學校里，他學習成績優異，並獲得郭沫若獎學金。

雖然中國科大地處安徽省合肥市，但因為它所設的專業比較前沿、學生成績較好以及與國外大學和科研機構交流頻繁，學生的思想非常活躍。他在校期間積極參與學生活動，曾任中國科技大學的學生會主席，並當選為全國學生聯合會副主席。他一度曾想往政界發展。畢業一年後他來美國留學，目的是想學習美國的先進經驗，最終實現自己的政治抱負，為建設中國出力。

他並沒有想到將來會在美國做一名基金經理。他說，在選修金融課程之前，他對金融沒有一點概念，連道瓊指數 (Dow Jones Indexes)也沒有聽說過。他一開始上金融課就像「騰雲駕霧 」。第一個學期結束時，他的投資學考個倒數第一。但是在不久以後的全年級金融綜合考試中，他卻名列第一，令教授們百思不得其解。

靠自信站穩腳跟

由於在中國和美國兩所最好的大學之一中受過教育，他數學功底紮實，對金融理論有精深理解。他不迷信書本理論，敢於對權威理論進行質疑和挑戰，並一步步在人才濟濟的華爾街站穩腳跟。

自芝加哥大學畢業後，他進入美林證券工作，先為前線證券交易人提供定量模型和經濟分析。他認為金融市場的波動追根究柢是由人為原因造成的，對一種社會行為進行定量的任何金融模型都存在一定的缺陷，盲目宣揚和推崇定量分析的作用並不科學。他對定量模型的觀點引起高層的關注，不久被調為交易員，從此顯露才華。

1996年，他被一家加拿大銀行招聘籌建美國的證券衍生產品交易部門，專門從事企業債券的交易。他沒有像其他人那樣從大公司轉換到小銀行要求百萬美元的保證金，而是要求按比例上繳營業利潤。他自信地說：「創業就是創業，只要銀行不撤資，我就有信心做好自營。 」在該銀行六年間，他管理近10億美元的資金。由於操作得當，他為銀行賺了近10億美元，他本人也從中獲利豐厚。

在那時，他的業務遍及全球，24小時都處於工作狀態。對他來說，「太陽從來不落山」。他經常在睡夢中被吵醒，對幾億美元的資金調度進行決策。他說：「我有時覺得自己像一個在證券大海上航行的船長。」船長心裡要有一張航海圖，這航海圖就是對被投資企業從經營到財務狀況的詳細了解，以及對金融產品結構的深入分析。

他對風險的理解與他人不同。他表示，說股市風險大其實是一種誤解。做任何事都有風險，就連做科研也不例外。例如，有的科研人員辛辛苦苦許多年，由於思路不對出不了成果，或者出來後研究已經過時，多年的辛苦甚至一輩子付之東流。「你說風險大不大？」

無知和未知才是風險的根源。他說，沒有人喜歡風險。但是，中國有句老話，是福不是禍，，是禍躲不過。金融界有一個說法，高風險才能得到高回報。這種說法流行很廣，但是不對，誤導許多業界新人。許多人不調查，不分析，不研究，一味蠻幹。運氣好的時候可能獲得回報。但長久以往，他們必定要失敗。另外一個極端是，有些人縮手縮腳，不敢越雷池一步。在一個日新月異的時代裡，這種做法風險反而更大。

他認為，投資最忌諱人云亦云，沒有自己的主見。他說，基金經理容易趕時髦，一窩風，跟着別人跑，「這樣永遠不會出成績，幾年以後大多數都會死掉 」。他的經驗是，做好自己的家庭作業。在2000年網路和電訊公司興盛時，他卻認為這些公司沒有投資價值，沒有像其他人一樣去投資，避免了泡沫破裂帶來的損失。

調查研究最重要

黎彥修說，中國大陸的人最喜歡說沒有調查就沒有發言權。其實，投資也是一樣，有了調查研究，有了對公司的徹底了解，才能作出正確的決策，才能夠把風險減到最低。

他說，投資不等於投機。投資最重要的是對投資對象有充分了解，也就是做好自己的功課。他說，他公司的做法比較保守，屬於投資。在他的公司里，近50名員工中，有20多人是研究人員。他們負責對投資對象進行調查研究，為決策提供依據。

華人的普遍想法是趕快賺錢。一聽到朋友講一個什麼新產品，就很快去投資，希望從中大撈一把。他說，世上沒有那麼好的事情，賺錢的人背後不知下了多少功夫。局外人不知道，以為很容易。因此，投資一事不能急，一定要下功夫去研究才行。

他說，做研究要注意平時積累，就像軍隊一樣，養兵千日，用兵一時。「每天都做研究，記在腦子裡，一旦需要，拿出來就行了，可以分辨投資對象的真假。」沒有這方面的研究就不行了。2000年時，網路泡沫破滅，許多高科技公司倒閉。當時，一些好企業債券價格也很低，如朗訊科技和法國電訊。投資者不了解，賣出這些債券。他說：「別人賣，我們買。」危機過後，這些企業債券上漲幅度都達到20%到30%。

如果發行債券的公司提供虛假資訊，研究結果就不可靠。他的公司也曾買過安然公司(Enron)的債券，也是先做調查研究，然後購買。但後來媒體開始報道安然公司作假後，他們立刻對公司進行重新研究，發現問題不少，虛假資訊太多，就立刻將該公司債券出脫，結果投資損失是2%。他說：「如果晚出手一個月，就會損失80%以上。」他說，他們手裡沒有一家倒閉公司的債券。

投資沒有一個固定公式，他的公司經常根據情況對債券持有進行調整。持有期最短的只有一天，最長的可達幾年。主要根據是價格否反映價值。他說：「這裡的關鍵是了解，你對公司越了解，風險就越小。」英國有一家網上銷售飛機票的公司，叫 「最後時刻 」(Last Minute)。為了了解這家公司，他們就上網買票，以此檢驗公司的服務質量，然後再決定是否購買其債券。

投資原理很簡單

黎彥修說，有些人為了推銷自己的產品，故意把投資說成一門很複雜的學問。其實，債券投資的原理很簡單，用的是普通常識 (common sense)，就像做其他生意一樣。他把債券投資的問題簡化到四個，即在購買企業債券前要問以下四個問題：

第一個問題是，投資人對借款人了解程度如何？購買企業債券就等於借錢給企業，借錢之前，要搞清楚借款人的人品如何。如果人品不好，就不能借錢給他，不管他說得如何。他舉例說，有一次波士頓炸雞公司 (Boston Chicken) 邀請他們參加路展(road show)，公司的秀做得非常好。但是，他們後來發現資訊不真實，借款人不可靠。他們在債券買後不久就賣掉，把借出的錢收回。

第二個問題是，要搞清楚借款來做什麼？如果借款人人品不錯，下一個問題就是搞清楚他借款要做什麼。有的公司光發行債券，但不說明借來的錢做什麼，這個款就不能借，因為風險比較大。他說，他的公司在歐洲、美洲和亞洲等都有投資，但中國的投資很少。其主要的原因是中國的資訊不可信，虛假的東西太多，不知道他們借款做什麼。

第三個問題是，借款人能否將事情辦成？他說，辦成一個企業不容易，光有錢和誠信還不夠，經營人的能力也很重要。因此，他們公司每周都有企業高層主管前來辦公室介紹經營情況。他們從中可以了解這些管理人員的素質，並根據具體情況隨時調整企業債券的持有。

第四個問題是，借出的款能否產生效益？如果借款人人品好，又告訴你借款的用途，借款人的信用和能力也沒有問題，下一步是要分析用借款投資能不能賺錢。他說，有的投資能賺錢，有的投資並不賺錢。例如，幾年前一家名為克勒克公司 (Clec) 生產一種新型電話，但需要重新安裝新的設備。他認為目前的電話、手機、網路等能解決人們的通訊需要，由於這家新公司的市場堪憂，他們拒絕借款給這家公司。後來聽說許多這類公司很快倒閉。

他至今沒有忘記陰溝裡翻船的教訓。他曾錯誤地投資於生產咖啡壺和其他家用小電器系列的光束公司(Sunbeam)。他說，因為這家美國公司財務報表作假，虛報銷售額，導致他們決策失誤。公司在一個月內損失一千多萬美元。他說：「我們的深刻教訓就是，對公司管理層一定要有真正的了解。」

生活常識也很重要。他說，一些美國財務專家很會分析財務，如果僅從財務數字上看，有的公司的確很好。但是，一旦這些數字是假的，再聰明、再專業的財務分析都沒有用處，弄不好還可能被誤導。例如，有一家公司報告稱，目前美國人每天上網是一個小時，按照增長趨勢，10年後會增加到每天上網10小時。因此，這個網上公司「前景光明 」。但如果從常識上看，這樣的增長是不可能的，因為人們的上網時間不可能直線增長。很多人故意將投資搞得很複雜，利用人們的恐懼心理，推銷其劣質產品。

華人應有自信心

黎彥修認為，無論從技術上還是智力上，華人無疑是華爾街金融公司內最高的一群。他說，儘管在華爾街工作的華人不少，但成氣候的不多，「主要原因是缺乏自信 」。他呼籲華人要充分發揮自己的優勢，不要在心理上先輸一局。

有些華人常常看不起華人。他說，他10年前在美林證券的衍生性商品部門做一個小主管，負責該部門的日常工作，也負責招聘。但是，一些來應聘的華人總是把自己的簡歷交給他的一個下屬，原因是這個下屬是個白人。

他認為做人還是要做自己，有些華人總想做另外的人，總是儘量使自己「白化 」，在說話、做事上儘量模仿美國白人。他說：「這些模仿常不能成功，因為你不是這樣的人，又要做這樣的人，但是又做不到，最後把自己的優勢也丟掉了。」

他認為中美兩國文化差異本質上並不大。例如，中國人說仁、義、理、智、信，要求人要誠實可信，美國也強調這一點。沒有誠實和信用，在美國生意就做不大，做不久。但是，中國大陸「文革生病 」，把這些傳統的優秀文化都丟掉了。他說：「美國投資者在投資以前一定要和我見上一面，談談話，也就是看看我可靠不可靠。」

他說，華人總的來說對組織的適應能力不強。在一個組織中，有領導和被領導之分。有的華人沒有領導才能，但又不願意服從領導。華人的組織適應能力不如印度人。他認為美國人也比中國人好領導一些，中國知識分子有一個很特殊的現象，那就是喜歡談論國家大事，發牢騷，常常抱怨。他說：「做生意像打仗，在戰場上士兵不服從指揮怎麼打？」

正確的要堅持，錯誤的要改正，這也是自信心的表現。他說，基於對情況的了解，不管別人怎麼說，正確的東西一定要堅持。同時，每個人都有判斷失誤的時候，如果知道錯了，就要敢於承認錯誤，改正錯誤。

基金經理要四有

黎彥修認為，基金經理的成功有幾個先決條件：一是具有投資天才二是社會體制比較適合，三是運氣也不可少。同時，要想成功，基金經理必須具備以下四個基本素質：

一、好奇心。基金經理應該對企業的經營有着強烈的好奇心。這是一種自然的興趣，而不是外力所強求的。如果沒有興趣，做一段時間還可以，時間一長就不行了，根本堅持不下去。他本人每天工作的時間長達十幾個小時。例如，他每個工作日早晨6時離開位於新澤西的家，當時太太和兩個孩子還在休息，7時準時到達曼哈坦的辦公室。此時，大部分員工已經開始工作。他每天都是晚上7時離開辦公室，沒有興趣根本做不到。因此，他公司的招聘條件中就有這麼一條。

二、責任心。責任心對基金經理來說異常重要。有責任心的基金經理就會把別人的錢當成自己的錢來管理。他說，他把自己的錢全部放在公司的基金中，和別人的錢一樣投資。他還建議，如果投資者挑選基金經理，一定要看他們是否把自己的錢放在他操作的基金中。如果放在一起，就說明這個基金經理有責任心，而不是拿別人的錢去玩，就比較可靠。

三、可信度。可信度也就是說基金經理的可靠程度，如果人的信用有問題，其他條件再好也不能用。他說他的公司員工都是經過長期觀察過的，比較可靠。公司人員組成像個小聯合國，什麼樣的人種都有，有華人、白人、黑人、印度人和中東人等。

四、專業水平。專業水平的高低決定一個基金經理能否成功。他說，在美國掙錢不容易，這一行競爭很激烈，專業不行就生存不下去，最後只有改行。他說，他的員工專業也很廣泛，有文學、機械、物理和財會等。他們都有自己的長處。

控制風險在學習

黎彥修堅信成功沒有捷徑。他說，學習、調查和研究是控制風險最好的途徑。他說：「毛澤東說過，不能三天不讀書，就是這個道理。」

他說，除了必要的應酬之外，他的其餘時間都用在讀書上。他愛讀的書有三類：第一類是歷史書籍，從中可以了解到永恆不變的人性。第二類是人物傳記，可以學習別人的經驗。第三類是經濟理論和商業書籍，從中可以學習最新的專業知識。他說：「我不是天才，因此我希望知道天才是怎樣想事情的。」

他說，他之所以能夠成功，是因為美國是一個公平競爭的社會。同時，美國有個對移民相當寬鬆的環境，使新移民有公平的競爭機會。美國還是個以經濟為主導的社會，有利於人們獲得經濟上的成功。他說，華人要有民族自尊心，不要覺得低人一等，要積極融入社會。只有在社會上取得成功，才能在政治上有發言權。

黎彥修一直認為自己掙錢多是因為自己來得比別人早，運氣又比較好。他積極支持公益事業，反饋社會。2002年10月，他捐款一百萬人民幣，在他畢業的大連莊河高中設立獎勵基金會，用於獎勵那些品學兼優的學生，並且幫助特困生完成學業。他還向曾經給他投資啟蒙的芝加哥大學捐款，但拒絕透露捐款的詳細內容。

他希望他的公司起碼存在20年以上。這個公司有自己的公司文化、投資哲學、投資程序和投資網路。他說：「我也想給華人後來者一個啟示，華人在金融界也可以獨立創業。」

目前，全球的避險基金有六七千家。他說他的基金應該在全球前一百家左右。他希望在三五年內，他的基金能進入全球前20名以內。「不僅基金盤子要大，而且盈利要好，年復一年地為投資者投資高額回報，並在全球金融業享有一定的地位。」聽說他自立門戶後，當年其他公司的競爭者也紛紛將錢投入他的基金，對他開玩笑的老闆也把自己的錢交給他管理。這位美國人沒有想到，一句玩笑造成一個華人投資巨星。