美国名校基金投资回报率超过华尔街股市

　　美国大学大多生财有道，各学校一年来的捐赠基金投资组合回报率，超过了华尔街大盘蓝筹股的平均表现，哈佛、德州A&M和密歇根大学的回报率更是超过了20%。而表现最好的当属哈佛大学，该校基金敢于进行风险投资，理念先进，无论在基金规模还是回报率方面皆为美国大学之冠。
　　
　　投资回报超标普500

　　彭博社最近向美国25所投资总额10亿美元以上的大学进行调查，结果发现不少大学的投资回报率比同期标普500指数还要高。在截至2004年6月的过去一年时间里，标普500指数的回报率为17.5%，而不少美国大学捐赠基金同期回报率都达18%以上（如图1）。美国大专院校商务人员协会指出，美国大学基金2004年的表现可能是继1998年以来最好的一年，1998年回报率为17.5%，而2004年美国大学基金平均收益比前一年度又上升了3%。

　　该协会人员指出，除了个别大学之外，大部分基金都受惠于海内外市场的股票升值。摩根士丹利资本国际的欧洲及远东指数（Europe and Far East Index）显示，截至2004年6月30日的过去一年中，该指数上升了29%，是1987年以来表现最好的。

　　在排名表中，以21%的收益率排名第二的德克萨斯A&M大学基金和以20.1%名列第四的德州大学基金，均由德州大学投资管理公司负责管理，而该公司把两基金52%以上的资金投放在美国和海外证券上。

　　名列第三的密歇根大学基金，股票投资占投资组合比重达五分之二，该部分投资收益率30.9%，为基金20.7%的收益率作出重大贡献；而股票以外的投资增长了30.4%，其中能源投资增长了80.2%，非上市公司持有的股权则增长了30.1%。

　　Darmouth College首席投资主任金格表示，学院本年度获得18.6%的投资回报，主要因为股票、对冲基金和收购基金的回报增加以及减持债券的决定。
　　
　　哈佛生财另有高招

　　各大学基金中，以21.1%的收益率位居第一的哈佛大学基金，主要投资对象并不是海外股票，而是债券、对冲基金甚至风险投资等 ，2004年的好收成让哈佛大学基金10年来平均投资收益率达到15.9%的高水平。

　　令人佩服的是，哈佛大学基金总资产规模高达226亿美元，居各大学之首，相当于名列第二的耶鲁大学和第三的斯坦福大学基金之和。

　　据了解，哈佛大学持有的美国债券期内增长了9.2%，海外债券更是增值了17.4%；对冲基金及期货资产则分别上升了15.7%和19.7%。

　　最引人注目的是，哈佛大学另有20亿美元的木材资产，占总资产比率达8.8%。研究机构Commonfund的John Griswold指出，正是这块风险投资，才使得哈佛的回报率名列各大学之首。

　　外间评论认为，该基金之所以能取得如此好的成绩，与哈佛大学现任校长萨默斯的推动不无关系，哈佛大学外聘基金经理打理学校资产的现象在美国各大学中是非常罕见的。

　　萨默斯曾在克林顿政府时期担任美国财长，此前担任过世界银行首席经济学家。2001年萨默斯击败克林顿当选哈佛大学第27任校长，目前正在为哈佛大学筹集192亿美元，计划将哈佛校园扩建几倍，大家相信筹款难不倒他。

　　而萨默斯除了在金钱上很有擅长外，在教育理念上更为人先，之前他已决定，美国年收入4万美元以下的家庭子女入哈佛可免交学费，保证贫困家庭的优秀学生也能入读哈佛大学。