美國名校基金投資回報率超過華爾街股市

　　美國大學大多生財有道，各學校一年來的捐贈基金投資組合回報率，超過了華爾街大盤藍籌股的平均表現，哈佛、德州A&M和密歇根大學的回報率更是超過了20%。而表現最好的當屬哈佛大學，該校基金敢於進行風險投資，理念先進，無論在基金規模還是回報率方面皆為美國大學之冠。
　　
　　投資回報超標普500

　　彭博社最近向美國25所投資總額10億美元以上的大學進行調查，結果發現不少大學的投資回報率比同期標普500指數還要高。在截至2004年6月的過去一年時間裡，標普500指數的回報率為17.5%，而不少美國大學捐贈基金同期回報率都達18%以上（如圖1）。美國大專院校商務人員協會指出，美國大學基金2004年的表現可能是繼1998年以來最好的一年，1998年回報率為17.5%，而2004年美國大學基金平均收益比前一年度又上升了3%。

　　該協會人員指出，除了個別大學之外，大部分基金都受惠於海內外市場的股票升值。摩根士丹利資本國際的歐洲及遠東指數（Europe and Far East Index）顯示，截至2004年6月30日的過去一年中，該指數上升了29%，是1987年以來表現最好的。

　　在排名表中，以21%的收益率排名第二的德克薩斯A&M大學基金和以20.1%名列第四的德州大學基金，均由德州大學投資管理公司負責管理，而該公司把兩基金52%以上的資金投放在美國和海外證券上。

　　名列第三的密歇根大學基金，股票投資占投資組合比重達五分之二，該部分投資收益率30.9%，為基金20.7%的收益率作出重大貢獻；而股票以外的投資增長了30.4%，其中能源投資增長了80.2%，非上市公司持有的股權則增長了30.1%。

　　Darmouth College首席投資主任金格表示，學院本年度獲得18.6%的投資回報，主要因為股票、對沖基金和收購基金的回報增加以及減持債券的決定。
　　
　　哈佛生財另有高招

　　各大學基金中，以21.1%的收益率位居第一的哈佛大學基金，主要投資對象並不是海外股票，而是債券、對沖基金甚至風險投資等 ，2004年的好收成讓哈佛大學基金10年來平均投資收益率達到15.9%的高水平。

　　令人佩服的是，哈佛大學基金總資產規模高達226億美元，居各大學之首，相當於名列第二的耶魯大學和第三的斯坦福大學基金之和。

　　據了解，哈佛大學持有的美國債券期內增長了9.2%，海外債券更是增值了17.4%；對沖基金及期貨資產則分別上升了15.7%和19.7%。

　　最引人注目的是，哈佛大學另有20億美元的木材資產，占總資產比率達8.8%。研究機構Commonfund的John Griswold指出，正是這塊風險投資，才使得哈佛的回報率名列各大學之首。

　　外間評論認為，該基金之所以能取得如此好的成績，與哈佛大學現任校長薩默斯的推動不無關係，哈佛大學外聘基金經理打理學校資產的現象在美國各大學中是非常罕見的。

　　薩默斯曾在克林頓政府時期擔任美國財長，此前擔任過世界銀行首席經濟學家。2001年薩默斯擊敗克林頓當選哈佛大學第27任校長，目前正在為哈佛大學籌集192億美元，計劃將哈佛校園擴建幾倍，大家相信籌款難不倒他。

　　而薩默斯除了在金錢上很有擅長外，在教育理念上更為人先，之前他已決定，美國年收入4萬美元以下的家庭子女入哈佛可免交學費，保證貧困家庭的優秀學生也能入讀哈佛大學。