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俄国的外储外债表危机
送交者: chang le 2015年01月24日08:20:08 于 [史地人物] 发送悄悄话
去年12月中旬估计,储备中能动用的部分可能不到一半。很大一部分原因在于,总额中包括2只基金,国家财富基金(National Wealth Fund)和储备基金(Reserve Fund);从技术角度来说,这2只基金央行不能动用。此外,俄罗斯在国际货币基金组织(IMF)持有的黄金和储备都不是可互换资产,央行不能迅速动用。

也就是说,可用于偿还到期外债和继续卢布保卫战的只有约2000亿。

俄国的外债不少于7400亿美元,包括欠西方银行的3640亿、5000亿债券(三分之一为国债)中的外债。
去年三月以来的卢布保卫战,俄国央行已花去800亿美元,但是卢布兑美元从33大跌到了65。

国际金融协会首席欧洲经济学家Lubomir Mitov去年12月中旬说,如果俄罗斯的外汇储备降至3,300亿美元以下,鉴于该国的庞大外债规模以及各种压力的汇集,俄罗斯将步入险境。2000亿美元的可动用储备,只够维持半年。

不需要等到约两个月后俄国外汇储备降到3300亿美元以下,更不需要半年后俄国央行花光2000亿可动用储备,前景不妙,俄国人和外国人早就开始抛售卢布、俄国债券和俄国股票了,并且把外汇转移出俄国。

虽然俄国的外储外债表是大大的资不抵债,但是在通常情况下是不会发生危机的,因为可以通过出口、吸引外资和借新债来维持外汇现金流。

可是出口油气赚了几个钱的俄国人烧得慌了,要重温沙俄帝国和苏维埃帝国的荣耀,要做前苏联地区内的霸主,在格鲁吉亚尝到了甜头。

去年俄国人在乌克兰大开杀戒,踢到了铁板,被西方制裁,吸引外资和借新债基本不行了,外汇现金流告急。

原油价格去年11月以来暴跌,俄国油气出口创汇大缩水,外汇现金流面临断裂,金融风暴降临。

金融风暴只是灾难的开场。油气出口占俄国出口总额的三分之二,是一半财政收入的来源。油气出口收入和财政收入大缩水,后果严重。油气企业经营困难,政府经费和民众高福利(养老、教育、医疗等)要大缩水。10%以上的恶性通胀,5%左右的经济衰退,企业减产和倒闭,裁减员工,学生毕业即失业。

天作孽,犹可恕,自作孽,不可违。灾难的教训,不知能否让俄国人清醒。
————————

附录

报摘:卢布暴跌 普京政权会否崩溃?

华尔街日报中文网 2014/12/17

刘罡

俄罗斯央行的大幅加息之举未能遏止卢布汇率暴跌,有外媒称,俄罗斯有可能遭遇前苏联式的突然崩溃。但也有外媒注意到,许多俄罗斯人并没有将该国遇到的问题归咎于普京。

美国《华盛顿邮报》12月16日的报道说,俄罗斯经济周二似乎正滑向普京在这个国家当权15年来的最动荡时刻,随着投资者对俄罗斯基本制度的信任迅速消失,俄罗斯未来将何去何从这一根本性问题摆在了人们面前。这种恐惧感是由卢布汇率的直线下挫引发的,尽管俄罗斯央行周二晚间决定大幅加息以遏制本币贬值,但卢布兑美元汇率还是在仅仅两天之内就下跌了17 %。报道说,外界一直认为普京政权的基础是他与俄罗斯民众间一项心照不宣的交易:普京保证俄罗斯获得经济繁荣和稳定,而俄罗斯人则对该国不存在真正反对党的局面持默认态度。而现在,普京这一方似乎开始失信了。

报道说,俄罗斯的一些最高经济官员周二称,俄罗斯人不得不适应生活水平下降的现实。零售商们周二说, 一些俄罗斯人开始抢购汽车和家电等大件商品,这唤起了俄罗斯人对1998年金融危机的痛苦记忆。俄罗斯政府预计,年底时该国的通货膨胀率将突破10%,而俄罗斯经济明年将陷入衰退。但报道也说,许多俄罗斯人周二表示,他们没有将俄罗斯当前遇到的问题归咎于普京。一名购物者说,现在除了工资不涨,什么都在涨,但我们俄罗斯人是习惯了过苦日子的。

英国《卫报》12月16日的报道说,在卢布汇率周二继续大幅下跌之际,许多眼见着自己的积蓄在不断缩水的俄罗斯人以冷笑话来发泄心中的挫折感,一些人则开始抢购商品。但报道也注意到,尽管卢布汇率屡创新低,但俄罗斯人的情绪总体上依然平静,几乎看不到什么恐慌迹象。报道援引一名退休金领取者的话说,她没有存款,所以也不必担心财产贬值,但她也抱怨说自己每月12,000卢布的退休金越来越不禁花了。

英国《每日电讯报》12月16日的报道说,随着卢布保卫战的失败,俄罗斯有可能遭遇前苏联式的突然崩溃。报道说,在俄罗斯央行通过大幅加息来遏止卢布崩盘的努力失败后,俄罗斯已经丧失了对其经济的控制,它有可能被迫采取前苏联式的外汇管制。报道援引俄罗斯央行副行长Sergei Shvetsov的话说,目前形势严峻,这种噩梦般状况即使在一年前也是不可想象的。瑞士投行SwissInvest的Anthony Peters说,虽然俄罗斯人民面对困苦生活时的坚忍是出了名的,但也要提防他们耐心耗尽的那一刻。报道援引国际金融学会研究员Lubomir Mitov的话说,如果俄罗斯的外汇储备降至3,300亿美元以下,鉴于该国的庞大外债规模以及各种压力的汇集,俄罗斯将步入险境。截至本月初,俄罗斯的外汇储备为4,160亿美元。

报道说,过去一年里卢布兑美元已经贬值了56%,这导致俄罗斯GDP缩减至1.1 万亿美元,从而使得以美元计价的俄罗斯外债相当于该国 GDP的至少70%,这在评级机构眼里已经达到高危水平。南非标准银行的Tim Ash说,俄罗斯主权债务的评级降至垃圾级只是时间问题。

(本文作者刘罡是《华尔街日报》中文网编辑兼专栏撰稿人) 
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