股災蔓延 全球股市進入熊市

昨天，滙豐銀行首席技術分析師默里·戈恩在星期一清晨發布了研報：這是美國股市的巔峰，但恐怕隨後股市將面臨暴跌的考驗。他聲稱，道瓊斯指數的走勢已經呈現出巨大的“頭肩頂形態”。他補充道：“只要仍無法突破18137點關鍵阻力位，就代表新一輪長期熊市已經降臨。最重要的是，這輪熊市的低位會比2009年更低。”

雖然我不信技術分析，但至少從趨勢上和價值上來說，美國股市已經不能算低了，就拿道瓊斯來說，這波大牛市從09年的3月6469點開始算起，到最高點18351點，已經漲了3倍，而且時間跨越了6年半，這麼長時間的牛市，中間鮮有大級別的調整。整個市場獲利豐厚。如果打開周線圖，更是清晰的看到，這波6年的大趨勢，在8月底被長陰線打破，道瓊斯指數轉向的痕跡十分明顯，再看更加具有說服力的標普，走勢跟道瓊斯大致相同，也是連續漲了3倍，漲了6年半。這種長牛慢牛，正是我們國家可遇而不可求的，似乎只有在房地產領域出現過。另外，美元升值對於標普來說也是個壞消息，有測算顯示，美元每上漲10%，標普500指數每股收益就會減少3到4美元。根據彭博調查所得預估均值，華爾街策略師預計標普500指數成份股今年綜合每股收益為123.13美元。這也使得標普500的市盈率上升，接近了20倍，如果按照巴菲特的原則，現在已經是一個接近高估的區域了。巴菲特的標準普爾市場整體市盈率低於15倍的時候開始關注，甚至購買股票，他甚至敢於在市場市盈率低於10倍的時候大舉出手，而當整體市場的市盈率高於20倍，巴菲特已經開始恐懼了。那現在應該就是這個老頭感到害怕的時候。

而納斯達克就更誇張了，從1265點，漲到了5231點。漲幅高達4.1倍。伴隨着納斯達克回到了2000年的頂部，我們驚奇的發現，科技公司的估值已經略微顯得有點高了，整個指數的平均市盈率接近了30倍。雖然沒發跟1999年150多倍的市盈率相比，但也算不低了。美國股市給出的市盈率一般也就在20倍以下，換句話說納斯達克下跌的空間至少有30%。

再看個股方面，中概股因為連通着中國股市，再加上一撥又一撥的公司鬧着要私有化，實在是搞的華爾街有點厭煩。中概股的跌幅都已經不小，頂着巨量解禁的阿里巴巴從頂部下來已經跌了一半，京東也跌了34%，喊着私有化的360，已經跌去了62%，遠遠低於他的私有化價格。YY算不錯的，距離最高點也跌了41%，表現一如既往穩定的是優土，算是沒怎麼跌，因為他在2011年以後就沒站起來過，靠着併購愛奇藝的傳聞噴了兩下，就又軟下來了。像微博、迅雷全都早就破發了。新浪、搜狐早就是納斯達克的棄兒，只有網易表現不錯。

所以綜合來看，美國股市在加息的魔咒下近期表現也很不樂觀，按照以往經驗，美國股市下跌幅度一般在20%以上就算是熊市了，而最極端的情況下，指數跌一半！比如0708年！時間大概1-2年左右，所以這麼看，一波新的資本寒冬，在中國股市的帶動下，可能已經到來。至於歐洲，情況沒有最糟只有更糟，最好的德國、英國、法國股市，也已經出現了趨勢性破位，而俄羅斯rts已經熊了4年多了。