歐洲央行開啟量化寬鬆
據新華社法蘭克福1月22日報道：歐洲央行行長德拉吉22日宣布歐元區逾1萬億歐元規模資產購買計劃（量化寬鬆），以應對區域內持續的通縮壓力並促進經濟復甦。德拉吉在當日歐洲央行議息會議後說，在已有的資產支
持證券和擔保債券購買外，歐洲央行決定擴大債券購買範圍，計劃自今年3月起每月購買600億歐元政府與私人債券，預計將持續至2016年9月底。德拉吉同時表示，歐洲央行會確保購買計劃持續至區域內中期通脹回升到接近
2%的目標水平，這意味着實際執行期限可能長於現有計劃。德拉吉說，歐洲央行將與各國央行共同購買歐元區各國政府、機構以及歐洲機構債券。

評：
縱向來看，相比此前市場廣泛預期的6000億歐元的購債規模，歐洲央行最終確定的QE方案在時限和規模上均超出預期，並且採用的是開放式購債方式，強調若有需要將持續購債，直到通脹數據改善，歐洲央行等於是告訴市場，購債時間有可能在原有基礎上進一步延長。如此一來，歐元可能會進一步貶值，這將利好歐洲製造業和出口的需求恢復。橫向來看，相較於美國1.7萬億美元QE購買與日本80萬億日元（合5900億美元）計劃而言，超過1萬億歐元的QE計劃也算可觀。
歐元區QE正式啟動，且在購債規模和混合制結構方式上超出預期，若購債持續至2016年9月，將為市場注入超過1萬億歐元流動性，規模堪比美國第一輪QE。毫無疑問，此舉將有利於推動歐元區經濟的復甦，極大提振全球流動性，資金會外溢至新興國家與大宗商品市場。在美元走強的當前，新興市場普遍出現了資本外流的擔憂，歐元區的QE，雖然會推動美元進一步升值，導致資本進一步追逐美元資產從而推升美元價格，但如此同時，歐元區所提供的流動性，也將有一大部分流向新興市場經濟，從而補充因為美元的虹吸效應而產生的資本缺口。
對中國而言，QE如果推動歐元區經濟的復甦，將會進一步促進中國對歐元區的出口，去年歐盟貢獻了中國15.8%的出口額，未來將會有更大增長。與此同時，歐元的走低，將有利於中國增加對歐元區的直接投資。中國已經成為全球第二大對外投資國，歐元的貶值將會給中國帶來更多的投資機會。
歐元區在美元走強的檔口，出台了較大規模的貨幣寬鬆政策，顯示出歐元區並不懼怕美元走強的姿態，實際上，美元也因此而站上了94的關口，直逼95大關。而開放式的購債計劃，直指2016年之後，表明歐元區以目前的資源，完全可以支撐未來一年美元走強的影響，而不擔心QE計劃會對歐元區造成大規模的資本外流。
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2、希臘大選在即，歐元區有望避免最大黑天鵝

默克爾呼籲希臘留在歐元區
據中新社1月24日報道：希臘大選前夕，德國總理默克爾表示，她希望希臘繼續留在歐元區，繼續成為歐元區一部分。希臘大選1月25日舉行，很多人擔憂左翼反對黨會取勝，會導致希臘債務違約，退出歐元區。
在競選的最後一天，總理薩馬拉斯的中右翼新民主黨和激進的左翼聯盟領導人齊普拉斯進入了最後的競選衝刺。默克爾呼籲希臘各黨派為了希臘的未來團結起來。
在佛羅倫薩同意大利總理共同召開的一次新聞記者會上，默克爾呼籲希臘繼續留在歐元區。1月22日晚，左翼聯盟領導人齊普拉斯對支持他的民眾發表講話時重申承諾說，在目前一輪國際援助希臘貸款協議到期時，會把一半的希臘國際債務一筆勾銷。他說，“結束國恥”的日子就要到了。

評：
歐債危機爆發幾年來，有關“希臘退出歐元區”的議論一直不絕於耳。此次希臘大選再次激發了外界的想象。悲觀的觀點認為，假使齊普拉斯競選獲勝，希臘新政府與歐盟在未來危機救助計劃的談判中各執己見，水火不容，那麼有可能出現這樣一個結果：希臘拒絕償還債務，歐元救助方也停止向希臘輸血，同時希臘又無力在金融市場上融資，從而不得不自己印鈔，最終離開歐元區。
不過，這種情形想想可以，真要去做的話，希臘恐怕有巨大的風險。好的一面當然是有，希臘若重新發行德拉克馬，並通過貶值可使本國經濟重獲競爭力，特別是太陽能、葡萄酒和奶酪等產業有望大幅出口，房地產也能
從中受益。然而巨大風險和嚴重後果則更難以估量。
首先，進口物資，如石油、天然氣、汽車和食品都會變得奇貴。在一部分產業創造了新的就業崗位的同時，更多的國民卻可能陷入更為嚴重的貧困。尤其可怕的是通貨膨脹的風險，如果希臘人都想趕在兌換德拉克馬之前保住自己的儲蓄，整個銀行體系將面臨一場擠兌的風暴。其次，對於歐元區來說，希臘“退歐”的政治後果更嚴重，歐元區所有對希臘的支持，將可能不復存在，成員國可能對希臘實行經濟與金融懲罰措施，這對仰歐元區鼻息而生存的希臘來說，無異於釜底抽薪。
希臘退出歐元區的想象，之所以如此令市場着迷，因為它意味着極大的做空歐元的機會。一旦希臘果真飛出了這隻黑天鵝，那麼美元霸權將迎來一個千載難逢的好機會。從這個意義上來說，希臘退出歐元區，也存在着諸
多資本的支持，至少做空歐元的華爾街資本，是願意付出一定的代價，來換取希臘對歐元的背叛的，這一點，從當初希臘接受美國投行的對賭協議，從而給歐債危機埋下伏筆上，也可見一斑。從這個意義上上來說，這一次，
歐洲央行，在希臘大選之前，出台了這份較大規模的貨幣寬鬆政策，也算是給了希臘一枚糖果，希臘或許因此而感受到，歐元區成員國對希臘的支持，只是時間早晚的問題。
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3、黃金價格反彈，美元繼續虛漲

美元指數輕鬆破94
據路透社1月24日報道：23日歐元區央行出人意料的推出量化寬鬆的計劃。雖說這一計劃中沒有提及太多的細節，但卻足以令歐元破位下跌並令美元在外匯市場中大獲全勝。從盤面來看，美元對歐洲與商品貨幣顯著上升，而對日元也扭轉了此前的被動局面。受此影響，美元指數再度發力並輕鬆突破了94整數關。從技術圖形走勢來看，美元在跨越了重重阻力之後，易漲難跌的格局也已再度確立，美元對歐洲貨幣和商品貨幣的優勢也很難在短期內得到根本性的轉變。

評：
瑞士央行的灰天鵝事件，歐元區的貨幣寬鬆政策，這兩天成為美元指數上漲的最大推手，美元指數連續兩天大陽線，上個周末美元指數收盤靠近了95這個具有歷史意義的位置，這個位置是過去的兩個美元強弱周期中，引發其他國家資產價格大崩潰的敏感位置。不過，歷史從來不會簡單的重演。
在1月10日的《天下縱橫談》中，評論員曾經談到“一直以來，油價、金價與美元的走勢，幾乎是同步反向的，但是如果我們把黃金價格曲線圖拉長的話，就會發現，今天的黃金價格異常的堅挺，按照以往的規律，黃金的價格應該比目前要低至少一半以上，也就是說應該在600美元一盎司左右，而不是當前的1200美元左右。這三種資產品種當前凌亂的關係，其中大有奧妙。它反映了當今世界經濟的幾個現實。第一個現實很好理解，油價下跌既有美元走強的因素，同時也有世界經濟前景不樂觀的因素在裡面；第二個現實則是，儘管美國總是出台牛皮哄哄的數據，但是，油價超預期下跌的現實，顯示了資本市場對美國經濟復甦的真實態度，美國經濟實際前景並不像看起來那麼好。”“美元指數的這種反彈，並非美國經濟自身多好，也不是美元多有吸引力，而很大程度上是歐元與日元貶值幅度太大所導致的。”“這種上漲，有一種虛高的成分在裡面。我們知道，美元兌人民幣就沒有漲多少，而人民幣在美元指數的權重裡面，幾乎是忽略不計的。”“美聯儲的強勢美元戰略已經開弓射出，是沒有回頭路的。但是，這一箭最終會射中誰，現在還非常難說，如果不能射中中國和歐元區，而僅僅射中俄羅斯等幾個新興國家，那麼，就可以認為美聯儲的貨幣戰略是失敗的。這種情形的一個特點，就是美元自彈自唱的強勢，而不影響世界經濟大格局。”
從美元走勢與世界經濟的顯示來看，美聯儲強勢美元戰略這次成為獨角戲的可能性正越來越大，也就是說，未來一段時間，如果美元繼續升值乃至上漲到100點以上，世界其他地區的經濟也不會出現太大的問題，各國不會出現歷史上曾經有過的資產價格大崩潰與大拋售的情形。這就意味着美元已經從實際上開始了從霸權位置讓渡的加速進程，世界貨幣格局的多中心化，逐漸成為資本市場所認可的事實，儘管在國際貨幣基金組織里，美國並不願意讓渡美元權重的獨大位置。但是，現實比人強。

雷思海