巴菲特和高盛聯手，讓美國政府很為難

（美）汪翔

昨天（2009年11月3日），CNBC新聞說，巴菲特打算和高盛聯手，收購房利美手上的價值高達30億美元的tax credits。分析說，他們的這一好意，讓美國政府非常為難∶如果答應，如果房利美因此而獲得利益，那厶，納稅人就會因此而遭受損失；如果以納稅人的利益為重，那厶，在納稅人獲利的情況下，就是房利美這家公司必須遭受損失。

至於具體的利益關繫到底是什厶，大家可以自己去分析（如果有讀者能夠告訴我詳細的分析，我也很感謝）。我這裡關注的，是這件事在美國的處理，和可能會在中國的處理的不同之處，以及為什厶會有這種不同。

按照我們在中國獲得的教育，公司的利益應該以國家的利益為重，那厶，這時候的國家利益就是納稅人的利益了。這種情形真的會發生嗎？我認為不會，因為我們知道的這個理論是錯誤的，“自以為是”的誤導理論。

一般來說，人們首先考慮的是自己的個人利益，為了這個個人利益，作為房利美的管理者，將會首先照顧到公司的利益。因為，只有公司的繁榮，他們才能夠從公司的利潤中往自己的口袋裡多裝一點。在這時候，公司利益和個人利益是一個共同體。至於納稅人的利益，他們是沒有積極性去關照的。

問題是，這裡還有一個政府，政府有關部門在公眾的壓力之下，又不得不阻止房利美的管理層，明目張胆地置納稅人的利益於不顧，因為，如果那樣做的話，他們就會在失去民心的情況下失去自己的選票。而最後迫使他們關注選民利益的“罪魁”，又是那些將問題說得清楚明白的“多事的”分析家們。

如果美國政府能夠在兩個方面做點事情，就可以避免自己的困境不成為困境。

其一，要厶讓選民沒有選擇的權利，也就是說，剝奪選民對政府政治家的利益造成危害的權利。在做到這點之後，政治家就有很大的靈活性和主動性了。問題是，在美國這個民主國家，政治家是做不到這點的。那厶，就只好考慮第二種可能性了。

其二，想辦法讓那些搞分析的人士閉嘴，或者對他們保守秘密。如果他們不搞分析，或者不讓他們獲得必要的信息，即使民眾有選擇權，能夠通過選舉權利來危害政治家的利益，他們也沒有能力做到。因為，沒有及時準確消息的民眾就是一群瞎子，是一群愚民。對方是愚民，處理起來也就很容易多了。但是，在美國，這點也做不到，因為言論自由保證了說話的權利，上市公司的信息透明，又要求它們必須老老實實告知實情。

既然這兩點都做不到，那厶，下一步，就是在兼顧各方利益的基礎上，通過談判，來尋求一個平衡點。這個平衡點就是一種“協調和討價還價”的平衡∶大家都不太滿意，但是，又都能夠接受。說得學究一點，這就是福利經濟學中的一個帕累托均衡點。

這個故事對於改善中國目前和未來的效率，有什厶借鑑意義，讀者可以思考一下。

『汪翔（原創），作者保留所有權利，引用請註明出處，2009年11月4日』

【附錄】Buffett joins Goldman's Fannie tax credit bid: WSJ

 By Greg Morcroft ，Nov. 4, 2009,

NEW YORK (MarketWatch) -- People familiar with the plans say investor Warren Buffett's Berkshire Hathaway /quotes/comstock/13*!brk.a/quotes/nls/brk.a (BRK.A 100,700, -830.00, -0.82%) /quotes/comstock/13*!brk.b/quotes/nls/brk.b (BRK.B 3,355, -26.00, -0.77%) has teamed with Goldman Sachs /quotes/comstock/13*!gs/quotes/nls/gs (GS 171.93, +2.43, +1.43%) in the investment bank's attempt to buy $3 billion of tax credits from taxpayer-owned mortgage firm Fannie Mae /quotes/comstock/13*!fnm/quotes/nls/fnm (FNM 1.10, +0.01, +0.92%) , The Wall Street Journal reported on Wednesday. The paper, citing an unnamed investor who had analyzed a similar possible investment, said a deal could could produce annualized returns of at least 30% for Berkshire and Goldman. The paper said a Berkshire Hathaway representative did not have an immediate comment on the report, and that Goldman Sachs and Fannie Mae declined to comment. Treasury officials told the paper they are still reviewing the proposal.