導讀：近期以來，原油(81.56,0.31,0.38%)價格不斷走高，逼近85美元關口。MarketWatch編輯高特(Nick Godt)指出，這在很大程度上都是美元匯率的疲軟使然，而美元匯率的疲軟又是聯儲刺激政策的必然結果——在定量寬鬆是否能夠發揮積極作用尚未確定之前，其消極作用已經很清楚了。

　　以下即為高特的評論文章全文：

　　最近幾周以來，原油價格強勢走高，已經迫近危險的每桶85美元的價位。在這種背景之下，愈來愈多的觀察家們都開始談論所謂交易陷阱，以及所謂需求破壞——即已經重新進入塹壕的消費者和已經疲軟不堪的經濟可能會遭到怎樣的衝擊。

　　毋庸贅言，具有諷刺意味的是，原油價格在9月間上漲了11%，本月迄今為止又獲得了可觀的漲幅，這在很大程度上恰恰是聯儲的意志使然——為了幫助美國經濟繞開可能的通貨緊縮威脅，他們決心向我們的經濟體系注入更多的美元。

　　顯而易見，大多數商品都是由美元定價，而美元匯率的持續削弱自然會幫助推動商品價格上漲。此外，在過去兩年當中，接近零的利率和聯儲的所謂定量寬鬆政策已經幫助造成了一種瘋狂的交易模式：投資者借出廉價的，而且還是愈來愈廉價的美元，用於購買股票和商品等資產。

　　6月以來，根據美元對其他主要通貨匯率編制的美元指數已經下跌了16%之多。這一下滑的趨勢在9月間得到了進一步的強化，當聯儲將迅速提供進一步刺激的跡象日益清晰，美元匯率一個月裡就下滑了9%。

　　結果就是，原油價格在本月早些時候順理成章地回到了每桶80美元以上，而且還在持續上揚。

　　能源分析師們指出，這一行情變化並非是基本面的變化使然。

　　“當原油價格因為美元的緣故而上漲，出現對復甦和需求破壞的憂慮可說是再正常不過的事情了。”Tyche Capital Advisors的扎西爾(Tariq Zahir)表示，“從基本面着眼，我們現在的原油供給完全足夠，因此下跌其實是應該應分的。”

　　當然，如果單單是美元匯率變化本身，還不能說多值得擔憂，但是與此同時，經濟的其他部門都表現糟糕，這便讓整體畫面變得暗淡起來。

　　Gluskin Sheff首席經濟學家羅森博格(Dave Rosenberg)指出，每桶84美元的原油價格意味着未來的汽油價格必然會上漲，而與此同時，食品價格也在上漲。超市連鎖店Safeway(SWY) 日前表示，他們覺得由於消費品價格上漲，通貨緊縮的壓力已經大大緩解，這自然也就不難理解了。

　　不過，正如羅森博格所指出的，當前的情況與2007年的上一次商品市場大繁榮最大的不同之一就在於，那時候的失業率在5%以下，而現在卻高達9.6%。

　　儘管高漲的食品和原油價格大概並非聯儲所樂見，但是必須明白的是，這就可能會在11月上旬帶來一定的緩解作用，大家原本都相信聯儲會在那時推出進一步的寬鬆舉措的。

　　許多人都指出，聯儲將來的寬鬆措施其實已經被股市提前消化了，而美元也註定將要反彈，相應地，股票和商品價格也註定將要回挫，甚至遭遇調整的行情。

　　不過，從長期角度看來，問題還會重新回來，尤其是在定量寬鬆的效果還難以確定的前提之下——畢竟，美元和商品市場因此所發生的故事卻是清清楚楚的。