按價值投資中國股市最多值1500點

　　騰訊財經訊 2012伯克希爾哈撒韋公司股東大會今日凌晨在美國東部小鎮奧馬哈圓滿結束，巴菲特股東大會傳遞出什麼信息，又對我們未來投資有何借鑑意義呢?

　　今日，騰訊財經特邀廣發基金副總經理、投資總監朱平，匯添富基金首席投資理財師劉建位，北京師範大學MBA導師段紹譯，做客騰訊財經微訪談，由資深媒體人姚振山擔任特約主持人，為大家解碼巴菲特股東大會。以下是段紹譯的主要觀點：

　　中國股市最多值1500點

　　段紹譯認為巴菲特是被中國媒體和投資界神化了的人物，他的很多做法是他自己也不能複製的。中國的普通股民要想在股市不虧錢，最好的辦法不是學習巴菲特，而是最好遠離股市。在中國學習巴菲特股市投資的時代遠沒到來，中國股民的非理性和中國股市的欺騙性必定會讓股市的多數投資者血本無歸。

　　在中國的誠信還是很有問題的，上市公司的財務報告可行度也不高。很多準備上市的企業在上市前會刻意把報表包裝成盈利的，但上市後就虧錢了。

　　有時因為太多的股市泡沫，會造成有好的企業，但沒有好的股票。也就是說，好企業的現實利潤和未來的潛在利潤都可能早已被今天的高股價透支了。未來的利潤和現實的利潤只能用來充實過去高股價造成的泡沫。如果是這樣的好企業的股票也是不可以買的。

　　段紹譯認為如果按價值投資的方法，中國的股市現在最多值1500點，因為在中國這個資本稀缺的國家裡如果年回報率連10%都得不到，是沒有意義的。也就是說，按1500點時的市值計算，股市的投資回報率還不到10%呢!所以，除了極少數非常有前景的企業，如果市盈率高於20倍，就沒有任何投資價值了。

　　做投資一定要看3樣東西

　　段紹譯表示，巴菲特可以借鑑的經驗主要是“價值投資”這4個字。但中國的多數股票是沒有投資價值的。投資者一定要保持理性，當你連基本的財務報告都看不懂時，要麼別去投資，要麼跟身邊的投資高手學習一同投資。

　　做投資一定要看3樣東西：1、價格;因為不管什麼好東西，只要價格不好就不是好東西。2、價格趨勢;3、機會成本。也就是說，如果你有2種以上的投資選擇時，我只做第一好的項目，絕不做第二好的。