年初，我并不看好中国股市，但预计2011年要比2010年要好。没想到2011年以来，中国股市上海指数从年初2808点一路下跌到今天的2180点，已下降22%，跌幅远超去年的14%。人们不禁要问，中国股市怎么了?

　　从中国经济的基本面上来看，尽管GDP增速呈现下行趋势，但按照国家的统计数字，经济仍在高速发展。与欧美发达国家经济复苏乏力和陷入主权债务危机相比，中国经济到如今在世界上仍然是最好的。另外，中国的大多数上市公司尤其是国有大企业的利润也在大幅度增长，故中国股市也不差上市公司的业绩。再从资金面上来看，中国有令人羡慕的本外币存款，是世界上屈指可数的阔佬，中国经济体内从任何层面上说均“不差钱”。与欧美各国相比，尽管经济复苏步履维艰，政府、企业和个人困难重重，但他们的股市却一直比中国好得多。为什么中国股市却连连下挫?这其中的问题到底在哪里?

　　有的从当下中国的证券市场运作体制中去找根本原因，认为中国股市制度不合理;有的怪罪于证监会近些年来的政策导向、举措和做法，不维护投资人利益;有的说是由于大肆扩容和大小非解禁及高管套现如同洪水猛兽的冲击;有的抱怨中国股民投机心态，以炒股为目的、无长期投资心理;有的指责一些外国机构恶意“唱空中国”，从中渔利;有的猜想上市公司、机构投资者和承销商在利益前相互勾结、恶意圈钱并形成庄家，通吃小股民和散户;有的发牢骚说政府无为也无能，不救市;有的担忧国内经济还存在着结构性问题，如中国经济明年或将“硬着陆”、楼市地产泡沫或将破灭，等等。

　　这些都有道理。但我认为中国股市当前状况是股市始创时的宗旨，普遍高估的股价，政府监管不到位和股民信心丧失的结果。中国股市是为国家建设筹集资金为宗旨，公司上市即代表着“国家”筹集资金，这本身就把投资人放在不利的地位;证监会政策导向、举措和做法当然以“国家”为重，投资人的利益在“国家”的利益面前就当然凉在一边了。

　　中国股市是一个封闭的股市，中国老百姓没有选择，只能上海深圳股市里转转。由于视野不开阔，不能货比三家，在上市公司、机构投资者和承销商的集体忽悠下，十几年来股价被普遍高估。老百姓也认为这高估的股价理所当然，男女老少，热炒热买热卖。股价代表上市公司财产的价格，你想如果股价便利，有谁愿意大肆扩容和大小非解禁及高管套现?你愿意贱卖你的财产?现在中国股市的估价要合理多了，但仍然不平衡。现在许多新上市公司以几十倍上百倍的市盈率发行新股，居然还有人追捧!这些居高不下的新股市盈率早已严重透支了企业未来几十年成长发展的成果，哪里还有投资价值。说中国股市走了十年原地踏步，说中国股市与中国经济发展脱钩不能作为晴雨表，这几十年发展的成果早已经被透支了，能不原地踏步、能挂钩吗?

　　大量的弄虚作假、内幕交易、操纵股价等违法违规的活动在中国股市是屡见不鲜的事实，被揭露被处理的仅很少一部分，而真正受到处罚的当事人却寥寥无几。在巨大利益的面前，使得有些人铤而走险，大肆造假，而一旦钱搞到手后，软弱的监督处罚机制又为这些人形成了进退有序的空间，受害的股民只能欲哭无泪，除了买血割肉无它选择。

　　这些使得中国投资者的信心彻底丧失。上海A股指数近几天来“无底洞”式的下跌，出现六连阴，不断创出新低。如此让很多股民既迷茫又心慌，股票一下子成了“烫手山芋”。现在的价位跟十年前一样了，这不是白忙活吗?十年来猪肉都涨了好几倍，房价更是道翻了好几番，普通散户就这么点钱，投入股市立即打水漂，抄底立即被深度套牢，有谁敢再投钱到这“无底洞”?心态怎么能平衡?去年跌了15%，今年又跌22%，明年呢还要跌多少?真是不要人活了。

　　其实现在普遍高估的股价已经基本上回归到合理的水平了，据说证监会换了新的掌门人也已经开始加强股市的监管力度了，股民信心丧失在另一方面也说明股民投机心态丧失了。换句话说，现在除了股市宗旨还没变的话，其它的状况都有开始利于中国股市的发展了，这难道不就是中国股市这轮大浪淘沙、矫枉过正的大跌的尾期，又一轮反弹的的开始吗?

　　写于2011年12月