每年年初我們都會收到各家基金公司和銀行的財經預測，去年我也曾經翻譯過Dundee Wealth公司的年度預測給大家。也許我們應該一起回顧一下，看看他們的準確程度如何。

    去年年初，Dundee Wealth 公司的預測主要有以下幾個方面：

1． 美國利率保持不變。
2． 加拿大最快四季度加息。
3． 美國股市樂觀向上。
4． 歐債危機惡化可能性不大。
5． 加幣看漲。
6． 黃金價格繼續看漲。
7． 新興國家經濟成長放緩。

    經過了一年，現在我們已經可以看到結果。其中最不準確的恐怕是歐債危機一事，雖然經濟學家們看到了其惡化的可能性，但是都不太相信歐洲領導人們會讓事態發展到如此不可收拾的地步。

    當然由於歐債而影響了全球股市，美國股市自然也就不是向上發展的。不過經濟學家們關於黃金的預測似乎還是很準確的，或者說還是有點保守。黃金的漲幅最後遠遠超過了專家們預測的平均值1628元。

    2012年初，這次的預測有什麼不同呢？

美國利率

    美聯儲曾經說過要保持目前的利率水平直到2013年年中為止。雖說具體決定要根據具體經濟發展的情況來定，不過看來只要大選結果沒有出來，應該還是會保持目前的貨幣政策不變。

    不過美聯儲可能會繼續採取比較隱蔽的貨幣寬鬆政策，比如繼續買入房屋貸款等來支持美國的金融市場。

加拿大利率

    跟去年不同，過去我們一直在設想加拿大央行將會在什麼時候加息，而現在我們似乎在期待加拿大央行於2012年4月份左右的時候降低基準利率。這是因為從去年年底開始，加拿大的房地產市場似乎就開始感覺到了下降的壓力。

    如果歐洲問題繼續惡化，影響全球金融市場的話，我們可能會看到兩次甚至是三次的利率降低。以每次0.25%的幅度來計算，到下半年的時候人們所熟悉的基準貸款利率P可能會停留在2.5%左右。

美國經濟

    美國經濟需要出口型成長的帶動。如果美國企業可以增加出口，美國的股票市場將會看到非常好的成長。美國政府在過去10年左右的時間裡跌入了一個債務的深淵，國債的總量已經占到GDP的90%左右，這個水平已經十分危險了。

    非金融領域的借貸在最近幾年飛速增加。美國政府應該致力於提高進出口企業的盈利能力，讓他們可以節約開銷，增加銷售。

    美國社會需要從低儲蓄、高消費社會轉變為高儲蓄、低消費、高資產化社會。在未來的10年裡，我們將會看到世界資產及負債的重新配置，尤其是在美國市場上。

美國股市

    牛市即將開始，下一個10年會比上一個10年好得多。根據歷史數據顯示，每當標準普爾500在上一個10年裡表現非常糟糕的時候，下一個10年的收益率通常都是好於平均數的。因此在下一個10年裡，美國股市將會觸底反彈，並且頗有收穫。

    當然這只是基於對於歷史數據的技術分析。我們都希望會有新的技術革命可以帶動未來的經濟發展，從而推動股票市場。10年的時間足以讓一些問題暴露、再得到 解決，就好像上一個10年醞釀並且破滅了的次貸危機。下一個10年，我們可能會解決更多埋藏於今天的危機，只不過人們已經吸取了教育，會以比較溫和的形式 來解決更多的問題。

美元

    相對於人民幣來講，美元會緩慢貶值。美元兌人民幣剛剛突破6.3整數關位，預計到下半年可能會下降到6.2左右。

    相對於日元來講，美元會保持原位；相對於其他國家的貨幣來講，美元會保持升值，特別是歐元。由於歐洲國家遠未解決自己的問題，因此歐元貶值在所難免，歐元區的金融市場岌岌可危。因此美元相對於歐元應該是保持在升勢之內。

    美元必須保持其競爭力，才能對出口有利。美元指數將在2012年的大部分時間裡保持在75左右。

加幣

    直到下半年為止，加幣恐怕都會保持在稍遜於美元的位置上。如果由於全球經濟發展放緩而帶來石油價格大幅下降的話，那麼加幣就可能會持續貶值。

石油

    上個10年裡，國際原油的平均價格是63美元，而再上一個10年裡，國際原油的平均價格是21美元。美國是世界上最主要的石油消費大國。 為了購買高價格的石油而為其他國家創造了很多的就業機會和外匯。

    美國必須扼制她對於外國進口石油的依賴。其實美國人不需要降低石油的使用量，他們只不過需要降低對進口石油的依賴而已。在過去的10年裡，那些主要的石油 輸出國，比如俄羅斯或者石油輸出國組織靠高油價換取了大量的外匯，歷史數據表明，這個數字大概是每年4000億美金左右。這些美金並不是全部可以用交換武 器和債券的方式流回美國。而多餘的石油美金經常會引起世界金融市場的混亂。

    美國應該大力發展自己的石油及天然氣供應，以滿足國內市場對於能源的需求。又或者對於進口石油收取“能源稅”即可以減少國家赤字，又可以鼓勵美國人消費本國能源。當然繼續保持從加拿大進口石油對於美國來說也是有利的。

債券收益率

    看起來無論是美國國債還是加拿大國債的收益率都將保持在2%左右。不過似乎下行危險比上行危險更大一些。尤其是在本國經濟發展萎縮，而國際經濟形勢亦差強人意的情況下，恐怕會發生通貨緊縮。

中國經濟

    在中國頒布的第十二個五年計劃里，提到的最主要的目標之一是“擴大內需”。平均每年的工資漲幅是不低於13%，養老保險要覆蓋全部城市人口及3億5千7百萬農村人口。

    中國是美國最主要的貿易夥伴。美國的貿易赤字受到中國出口強勢的很大影響。中美之間的貿易數字應該逐步調整。與美國相比，中國應該儘可能促進本國的消費能力，降低儲蓄率。中國應該繼續允許人民幣升值，以體現其經濟發展的速度。

結論

    我們相信最終所有的問題都會被解決。就好像丘吉爾說過的，“美國人最終會做正確的決定，在他們做過所有的無用功之後……”也就是說，美國最終會找到一種方法，可以出口更多、儲蓄更多、投資更多。