如松得到大家的厚爱，一直思虑的是如何报答朋友，如果再写一些国际国内的忽悠文章，是不应该的。

　　如果能为朋友开阔一点思维，打开思维的另一扇窗口，是本人所愿。

　　今日这个题目就期望达到这个目的，期望可以指出未来的陷阱(之一)。

　　先说明的是，任何一个行业都不可能彻底倒闭，而是在这样的行业未来最容易出现倒闭潮，在资本市场上必须充分回避这样的陷阱。

　　最可能出现倒闭潮的行业是百货业。

　　我所知道的是现在百货业的毛利很高，进价之上需要加很高的毛利才成为售价，同时也知道纯利不高，源于什么哪?

　　有两点决定这样的畸形产生，第一是房地产持续的高涨，商业地产走了三十年的牛市，使得百货业基建成本或租金成本提高，第二是人工工资的加速上涨。综合起来也就是固定费用加速上涨。第二就是房地产的上涨，将加速消耗百姓的消费能力，百货业销售额不能加速上涨的时候，无法分摊固定成本;同时当消费能力受限的时候，消费者会想方设法低价采购。

　　就按服装来说吧，100%的毛利是必须的，否则店主就无法生存，即便如此，店主的纯利依旧是十分低微，本人一位朋友曾经从事这一行业，十分清楚这一现状。

　　这就催动了电商行业，对电商来说，30%的毛利就很满足，基本可以实现10-20%的纯利，而百货行业的毛利不断被动型提高，电商行业的优势越大。

　　马克思说，如果有100%的利润，资本愿意冒杀头的风险;对电商来说，即便10-20%的纯利，完全可以让他们做一个诚实的商人，因为电商这个行业的周转率很高(有时甚至可以直接从厂家的仓库直接调配到用户手中，节约一大笔仓储费用)，这就解决了电商行业的信用问题。符合典型的商家和用户的互惠互利模式。

　　随着电商行业的不断发展，房地产泡沫的持续膨胀，最终百货行业会出现倒闭潮，这是如松前期一直提到电商行业的原因。

　　所以需要回避百货行业的股票，除非这家公司具有独到的经营模式和盈利模式;相反需要关注电商行业的股票。

　　前段时间，看到卖方分析师推荐苏宁，第一感觉就是这家伙脑袋进水了，或者读书读傻了，他的论点是中国的消费将急速增长，先不说如今的体制根本不支持天朝成为消费性的社会(房地产是祸首)，只说行业的基本面。20多年前，中国家电行业的集中度很低，全国有一百多家电视机厂，每家市场份额很有限，谁都没有能力建立自己的直销体系，只能进入苏宁的体系，结果苏宁手中就有两把刀子，第一把是进场费;第二把是返点。厂家还得乖乖的。如今不同了，家用电器的市场已经很集中，拿电视来说，五六家巨头已经占据了绝大部分市场份额，这些巨头完全有能力建设自己的配送体系，建立自己的网络销售渠道，客人完全不必担心质量问题。这时情形调转，苏宁只好收起刀子，这些家电巨头将逐步变为主动，甚至未来独自建立自己的销售体系，这些体系的成本很低，只需一家配送站和一个网上交易平台即可。

　　苏宁未来如果不能在经营模式和盈利模式上创新(即便创新，也有痛苦的转型过程)，深市会有一定ST的帽子送给它。

　　电器行业只是典型，小家电 家用电器 服装 饰品 床上用品等等，未来市场的集中度都会不断上升，这样的趋势会愈演愈烈。

　　对看好百货行业的朋友，需要极为谨慎。

　　我对门的一家，孩子和家中的所有用品甚至绝大多数服装，都是通过网络购买，即节省时间，又有价格优惠，这就是这一家人的论点。

（如松）