如松得到大家的厚愛，一直思慮的是如何報答朋友，如果再寫一些國際國內的忽悠文章，是不應該的。

　　如果能為朋友開闊一點思維，打開思維的另一扇窗口，是本人所願。

　　今日這個題目就期望達到這個目的，期望可以指出未來的陷阱(之一)。

　　先說明的是，任何一個行業都不可能徹底倒閉，而是在這樣的行業未來最容易出現倒閉潮，在資本市場上必須充分迴避這樣的陷阱。

　　最可能出現倒閉潮的行業是百貨業。

　　我所知道的是現在百貨業的毛利很高，進價之上需要加很高的毛利才成為售價，同時也知道純利不高，源於什麼哪?

　　有兩點決定這樣的畸形產生，第一是房地產持續的高漲，商業地產走了三十年的牛市，使得百貨業基建成本或租金成本提高，第二是人工工資的加速上漲。綜合起來也就是固定費用加速上漲。第二就是房地產的上漲，將加速消耗百姓的消費能力，百貨業銷售額不能加速上漲的時候，無法分攤固定成本;同時當消費能力受限的時候，消費者會想方設法低價採購。

　　就按服裝來說吧，100%的毛利是必須的，否則店主就無法生存，即便如此，店主的純利依舊是十分低微，本人一位朋友曾經從事這一行業，十分清楚這一現狀。

　　這就催動了電商行業，對電商來說，30%的毛利就很滿足，基本可以實現10-20%的純利，而百貨行業的毛利不斷被動型提高，電商行業的優勢越大。

　　馬克思說，如果有100%的利潤，資本願意冒殺頭的風險;對電商來說，即便10-20%的純利，完全可以讓他們做一個誠實的商人，因為電商這個行業的周轉率很高(有時甚至可以直接從廠家的倉庫直接調配到用戶手中，節約一大筆倉儲費用)，這就解決了電商行業的信用問題。符合典型的商家和用戶的互惠互利模式。

　　隨着電商行業的不斷發展，房地產泡沫的持續膨脹，最終百貨行業會出現倒閉潮，這是如松前期一直提到電商行業的原因。

　　所以需要迴避百貨行業的股票，除非這家公司具有獨到的經營模式和盈利模式;相反需要關注電商行業的股票。

　　前段時間，看到賣方分析師推薦蘇寧，第一感覺就是這傢伙腦袋進水了，或者讀書讀傻了，他的論點是中國的消費將急速增長，先不說如今的體制根本不支持天朝成為消費性的社會(房地產是禍首)，只說行業的基本面。20多年前，中國家電行業的集中度很低，全國有一百多家電視機廠，每家市場份額很有限，誰都沒有能力建立自己的直銷體系，只能進入蘇寧的體系，結果蘇寧手中就有兩把刀子，第一把是進場費;第二把是返點。廠家還得乖乖的。如今不同了，家用電器的市場已經很集中，拿電視來說，五六家巨頭已經占據了絕大部分市場份額，這些巨頭完全有能力建設自己的配送體系，建立自己的網絡銷售渠道，客人完全不必擔心質量問題。這時情形調轉，蘇寧只好收起刀子，這些家電巨頭將逐步變為主動，甚至未來獨自建立自己的銷售體系，這些體系的成本很低，只需一家配送站和一個網上交易平台即可。

　　蘇寧未來如果不能在經營模式和盈利模式上創新(即便創新，也有痛苦的轉型過程)，深市會有一定ST的帽子送給它。

　　電器行業只是典型，小家電 家用電器 服裝 飾品 床上用品等等，未來市場的集中度都會不斷上升，這樣的趨勢會愈演愈烈。

　　對看好百貨行業的朋友，需要極為謹慎。

　　我對門的一家，孩子和家中的所有用品甚至絕大多數服裝，都是通過網絡購買，即節省時間，又有價格優惠，這就是這一家人的論點。

（如松）