企业创新是指美国不断涌现的大量中小型高科技企业，大都集中在电子计算机，半导体电路，新型材料，环保器件，激光技术，医疗仪器，节能技术，航空航天，新型医药等代表新兴技术发展方向的领域，由于投资风险特别大，市场不确定因素特别多，技术难度特别大，一般企业家望而生叹，一般投资家不敢问津，只有创新企业家敢于以一叶扁舟,在此搏击风浪,寻求开发新技术新产品的乐趣,只有风险投资家乐于为闯海者出钱出力，追求的是远远高于平均利润的高报酬，两者构成了风险资本市场的供需双方，一起承担着巨大的风险，也一起分享着成功的欢乐。正是他们的努力贡献创造出一个又一个的经济奇迹，推动着科学技术不断进步。

风险投资最早可以追溯到第二次世界大战结束后刚刚绽露头角的风险资本。 1946年法国人 G·乔奇·道瑞特在美国麻省理工学院设立了一笔研究开发资金，专门用于支持高校系统的科研攻关项目，五十年代美国洛克菲勒公司为促进新技术公司的形成，成立了专门的文洛克基金会，可谓风险投资的雏形。 1957年美国研究和开发组织对由四个麻省理工学院研究生创办的新公司颇感兴趣，投资七万美元，相当于该公司股票的77%。十五年后的 1971年该公司的资产已经增长到三亿五千五百万，摇身一变成为电子计算机行业的世界级大公司 —— 美国数控设备公司。 1975年阿瑟·洛克为追求一个能改变人们生活和工作方式的全新概念，一举投资一百五十万美元于苹果计算机公司，到 1978年该公司的股票第一次公开上市时，这项投资已经增长为一亿美元。从五十年代到八十年代，从太阳公司，微软公司，康帕克电脑公司到 LOTUS 开发公司，不胜枚举的事例把一个个传奇式的企业创新故事展现在人们眼前，一个默默无闻的创新企业在几位年轻学生的捣鼓下可以在不到十年的时间中一举进入《幸福》杂志 500家大公司的行列，这难道不是奇迹?对老年人来说，这样的发财速度不可思议，世道变得越来越难以理解，对年轻人来说，这样的事业前景诱人，这样的工作生机无限。

从五十年代起美国逐步形成了由单独风险投资家，和股份有限投资公司形式出现的私人风险资本活动， 1969到 1977年之间保持着 25到 30亿美元的投资水平，七十年代初的经济危机打破了风险资本的正常发展轨迹，但从七十年代后期起，为寻找新的经济增长点，风险资本迈入了一个蓬勃兴旺的发展期， 1980年风险资本猛增到 45亿美元，其中独立的私人风险企业为 18亿美元，小企业投资公司为 14亿美元，金融和非金融中介机构为 13亿美元。主要集中在代表技术进步方向的尖端技术部门，例如信息处理,电子计算机,通讯设备, 激光,工业机器人,自动化仪表，节能技术，办公室自动化，医疗仪器等领域。风险投资家们以资本入股的方式直接参与风险企业的创立和经营管理，实践表明，以英特尔公司，苹果电脑公司，微软公司等为代表的一大批遐迩闻名的创新企业背后都有风险资本的支拄身影。对美国 "硅谷"的一项调查表明，七十年代以后成立的创新企业有 30%把风险资本看成是主要的创业资金来源， 15%的企业明确表示在最困难的头五年中风险资本是最主要的资金支持。

经济学家们对风险投资及其所带来的巨大经济影响一直倍加关注，据风险经济公司和战略管理服务组织联合进行的一项大规模的调查表明，在被调查的 1650个由风险投资支持的企业中，尽管 235个企业仅仅不到两年的时间就堙没在兼并和自生自灭的浪潮中，但 1985到 1989年中, 这批风险企业却创造了三万六千个新工作机会，七亿八千六百万美元的出口价值，七亿两千六百万美元的科研开发支出和一亿七千万美元的出口价值，七亿两千六百万美元的科研开发支出和一亿七千万美元的政府税收，平均每个企业的就业人数是一百五十三人，三百三十万美元的出口价值。三百十万美元的科研支出，和七十二万三千美元的税收，这些指标在同期的小型企业和大公司中也是堪称楷模的，我们再来比较一下 "幸福"杂志所列的五百家大公司, 平均每个新工作机会需要投资五万九千五百十元，而风险企业平均为四万两千九百十四元，在风险企业的职工中 53%是高技术的专业人材，而大公司的这一比重为 10%，大公司的行政人员占 25%的职工编制，而风险企业为 10%，每一元资本所创造的出口价值风险企业是大公司的四倍。

两者的效率差距由此可见一斑。这也从一个方面说明了风险资本能快速发展的根源。

风险投资的地区比较

高科技的迅猛进步冲击着现存经济结构，使美国的经济资源不断进行着地区间的重新配置。从经济地理的角度出发，美国的风险资本以加利福尼亚州为第一重镇，温和的气候，濒临太平洋的优越地理条件是天然的自然禀赋，斯坦福大学，拥有九所分校的加州大学，加州理工学院等第一流的高等学府，大批创业精神充沛的新移民提供着源源不断的人材资本，便利的交通，大量的服务机构，如法律事务所，外贸办事机构和咨询研究所构成了支持有力的服务网络，综合起来形成了良好的投资环境，而以硅谷为代表的新技术开发区更是孕育着勃勃生机，集中着全州四分之三以上的风险投资，同时也吸引着大量的外州资金，大西洋沿岸中部地区和落基山地区的 50%的企业投资资金都涌进了硅谷，连远在纽约和新英格兰地区的风险投资公司也把 40%的资金投入了加州。

九十年代的信息革命创造了新的硅谷奇迹，今天七千多个电子元件和软件公司密密麻麻地分布在 50英哩长的这块走廊地带，世界最大的一百家电子公司中有二十家起源于此，而风险资本家在过去的四年中投入了五十五亿美元，集中着全美国信息技术投资的 37%。全国 600家风险投资公司中有一半是硅谷的住户。五十年代的贝尔实验室和半导体技术，六十年代的集成电路，七十年代的微处理器和八十，九十年代的电子计算机是硅谷成功的代表作。如果说，美国风险投资和高科技的发展离不开硅谷的贡献的话，那么我们可以这样下评断，这一评价一点也不过分。

然而我们也应当注意到，对新兴高科技部门的争夺战不仅在全美各个州各个地区之间展开着，而且即使在加州内部不同的区域之间也在展开，以洛杉矶为中心的南加州地区一直在向硅谷挑战，《洛杉矶时报》多次刊登专文介绍当地的投资优势和理想环境。报道当地新技术部门的发展趋势，地方政府曾经发出 "洛杉矶取代硅谷的日子不会太久"的预言。

美国第二个养育风险资本的摇篮是新英格兰地区,尤其是以波士顿 128号公路沿线密密麻麻的高科技公司群为最具典型意义。然而这一以哈佛和麻省理工学院为背景的传统优势却在佛罗里达州，亚利桑那州等人称阳光地带的南部各州的冲击下逐渐丧失，从 1983年到 1995年，全州高等院校从地方政府和当地公司获得的科研经费占科研总支出的比重从 10.1%下降为 8.4%，也就是说每年有大约四亿美元的科研经费被投到别处去了。根据新英格兰高等教育局的统计，全地区的科研费用在全国的比重下降了 17%。同期阳光地带各州的高校科研支出的上升幅度超过了 36%。

比较常为人引用的一个例子是九十年代初麻省理工学院在创立一个总投资六千万美元的高科技磁性实验室的竞争中败给了佛罗里达州立大学，原因是当地州政府愿意同时投资数百万美元加以配合。阳光地带高等院校的科研经费中州政府和地方政府的比重占 8%，相形之下，新英格兰地区的比重仅为 3%。

另一个原因是联邦政府考虑到南部各州人口的迅速增长和经济的发展，采取了平衡科研预算的方针导致科研支出向阳光地带倾斜。麻萨诸萨州高校的科研经费在联邦政府的科研预算中的比例从 1990年的 6.8%下降为 1995年的 6.3%。当然，新英格兰地区并不甘心于大笔科研经费的流失，麻萨诸萨州私立院校联合会宣布仅 1995年一年本州高校的科研支出就达到 21亿美元。大波士顿地区商会也组织了全国二十个商会组成的联合会向联邦政府提出呼吁，并得到了联邦政府给予每年高于当年通货膨胀率的联邦科研预算拨款的保证。州政府率先建立了地区咨询服务中心，汇总，整理风险企业的发展信息和规划，为风险投资者和创新企业家们交流情况，筹划发展打下了一个坚实的区域规划基础。与硅谷相比，大波士顿地区的经济较为多样化，拥有许多大公司和金融机构，国防企业，不动产公司和咨询公司的总部或分支机构，124所公,私立高等院校养育着四十二万六千名学生。构成了一个重要的潜在创新宝库。

纽约和芝加哥是美国东部和中部的金融中心，其风险投资公司是与大金融公司和投资机构紧紧相连的，据统计， 38%的投资资金是投向加州，17%投向新英格兰地区， 9%投向德克萨斯州,只有 20%是投在本州，许多风险投资公司在加州和波士顿设有办事机构。近年来，新泽西州因其地理距离的优势，吸引着不少风险投资。芝加哥的 23家风险投资公司控制着从中西部地区筹措来的风险资本的一半以上， 80%的风险资本流向外州，主要是加州。其一个重大的投资战略是往往与其他地区的投资公司 (主要是投资所在地的投资公司)合资，从而避免在投资地设立办事处的麻烦。风险投资公司的控制办法主要是掌握投资比重。

康乃狄格州的风险投资早期是以个人投资活动为特征，例如富有的谢尔曼·费尔察尔德家族用私人资金投向国际商用机器公司，于 1957年建立了以费尔察尔德命名的半导体公司， 1972年已退休的国际商用机器公司总裁托马斯·沃森用私人资金支持合伙者丹克斯特， 1969年哈兰·安德森用私人资金成立了安德森投资公司，丹克斯特的合伙者托马斯·默非最终创立了费尔察尔德风险资本公司，实际上这是一个由三十到四十位风险投资家参加的松散联合体。

现仍然有大量的私人投资家生活在本州。第二个组成部分是一些企业集团下辖的风险投资公司，如 1968年成立的属于通用电子公司的风险资本公司和 1974年成立的施乐风险资本公司。

达拉斯，休士顿，圣安东尼和奥斯丁是德克萨斯州的四大风险资本活动中心，达拉斯集中的风险资本量最为明显，许多来自加州，波士顿和纽约的风险资本公司都在此设有办事处，风险投资的重点从开发能源项目逐步向生物技术（尤其是在圣安东尼建立了德州科研公园）和电子技术转移。目前有 45%的风险资本留在本州。流入本州的风险资本大大超过流出量。