房市與股市，葫蘆未按倒，瓢又起來了！
[ 韓強 ] 於2007-05-11 21:49:02 上帖 [ 發短信 ] [ 表狀 ]

房市與股市，葫蘆未按倒，瓢又起來了！
韓強
中國有句俗話：“按倒了葫蘆，起來瓢！”形容一件事剛解決，另一件事又發生了，或者說，兩件事相關，想解決這件事，那件事卻接踵而來。
我們看到，自2003年以來，各地房價不斷上漲，雖然政府採取措施，不是出現了“越調越漲”的局面，原因是政府希望軟着陸，房價能穩定在一定水平上，或者緩慢下降。但是房地產商卻不聽話，繼續想方設法擴張土地，甚至捂房不賣。　　“今年一季度房地產開發投資增速有所加快，房價漲幅則總體平穩，但部分中心城市漲幅較快。”國家發改委固定資產投資司公布了我國房地產市場一季度的運行情況，顯示去年增速明顯放緩的房地產開發投資有反彈跡象，本應朝小戶型占比70%方向發展的“70-90”政策也遠未完全落實。從投資情況看，90平方米以下普通商品住房投資僅占商品住宅投資的16.1%。（2007年中國房地產投資增幅將保持在20%以上2007年05月02日 19:50 新華網）
我們再看股市，自2005年以來出現上漲，2006年6月到1600點，這還是正常範圍之內。現在經過11個月，竟然到4000點。房地產市場熱還沒有解決，又出現了股市熱，真是“葫蘆未按倒，瓢又起來了”！
我在《高房價、高股價，日本式泡沫在眼前》http:///4c2e02cb01000a5c一文中指出，“目前A股市場風險極大”：
根據《中國證券報》信息數據中心統計，截至3月29日，已披露年報的559家上市公司的平均市淨率水平為5.55倍。與去年5月9日的平均市淨率2.34倍相比，增長137.18%。剔除淨資產為負的公司，市淨率在2倍之下，即股價與每股淨資產價差在100%以內的公司有20家。有189家公司的市淨率水平在5.55倍之上。
《廣州日報》的統計顯示，截至3月29日，在非虧損的1243家公司中，市盈率在100倍以上的股票多達370隻，占比30%。市盈率在50倍至100倍的股票數量達346隻，占比28%。50倍以下股票為527隻，占比42%。也就是說，1243隻股票中，市盈率在50倍以上的股票高達716隻，占比高達58%。
這兩組統計說明深滬股市上在高風險區運行。一般來說，國際股市的平均市淨率2倍左右，因為除了少數高新技術公司之外，一普通行業的公司不可能在一兩年之內業績讓淨資產翻一倍。A股市場已披露年報的559家上市公司的平均市淨率水平為5.55倍，說明市場的炒作已經到了非理性狀態。1243隻股票中，市盈率在50倍以上的股票高達716隻，占比高達58%，更是到瘋狂狀態。
我們還看到兩市平均股價也在翻番。截至2007年3月28日，滬深兩市A股平均股價為9.82元，其中，滬市為9.4元，深市為11.61元。而截至2006年2月底，兩市A股平均股價為4.83元，其中，滬市為4.9元，深市為4.71元。也就是說，A股平均股價也在一年的時間裡幾乎翻了一番。這種大躍進的心態，是與上市公司的質量和業績相背離的，說明A股市場風險極大。
　　數據顯示，目前美國、英國、韓國、中國香港等成熟股市的市盈率大約在10至20倍的區間內波動，日本和印度市場的平均市盈率則在23至25倍的區間內，除了我國台灣地區的市盈率波動幅度較大以外，每一個指數的市盈率均維持在一個相對穩定的區間內。
　　去年同期，滬深兩市的總體市盈率還維持在20倍左右水平，2006年年底，就到了30倍，至2007年4月底，平均市盈率已經飆升到了40多倍。首先，該指標一年內波動區間由20倍至40倍，短期上升迅速；另一方面，市盈率高於世界平均水平兩倍以上，對日趨國際化的滬深股市來說，是顯而易見的壓力。《市盈率高於世界平均水平兩倍 A股市盈率加速跑》2007年4月29日《北京娛樂信報》
大盤在一片上漲中，風險更大，股諺云：大盤在一片歡呼中下跌，在一片悲觀中上漲。世界上沒有隻漲不跌的股市，也沒有隻跌不漲的股市。我們要有憂患意識：建議理性的股民、社保基金、銀行資金、保險資金退出股市！
股民的錢是自己的，社保基金的錢是全國人民的。銀行的錢大部分是居民存款，保險公司的錢是保戶的。這些錢在股市中追逐，風險是極大的。看了《由於面臨的風險過大社保基金今年計劃減持A股》這篇文章，我感到高西慶是理性的，他原來當過證監會副主席，現在在社保基金中任職。這也給所有的投資者提了個醒，見好就收，才是上策！
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《由於面臨的風險過大社保基金今年計劃減持A股》2007年4月28日 東方早報
　　早報記者 肖莉 責任編輯 王傑
　　社保基金準備賣股票了。據新華海外財經昨天報道，全國社保基金理事會副理事長高西慶表示，最近，使得社保基金面臨的風險過大，因此該基金計劃減少股市投資。不過，他強調，壓縮證券投資比重只是為了嚴守內部投資規定，並非對中國股市缺乏信心的表現。
　　高西慶表示，快速上漲的A股市場，已經令社保基金的股權投資比例偏高，降低對國內股市的投資是為了管理投資風險。
　　高西慶透露，目前股票資產大約占社保基金總資產的39%-40%。他表示，社保基金準備在年底前將股市投資比重壓縮至30%左右。這意味着，假設目前A股市場與全國社保資金總量都保持平衡，社保基金將減少約10%A股投資比例，而如果A股市場繼續保持上漲勢頭，社保基金的減持比例將更高。
　　資料顯示，以資產市值來計算，截至2006年底，社保基金資產規模為3268億元，各類資產占比情況如下：固定收益類1499億元，占比45.86%；股權類341億元，占比10.45%；現金及等價物類309億元，占比9.45%。高西慶稱，社保基金壓縮證券投資比重只是為了嚴守內部投資規定，並非對中國股市缺乏信心的表現。公開資料顯示，今年4月12日，全國社保基金理事會上，社保基金對國內A股市場的分析是，在宏觀經濟運行態勢、股權分置改革等一系列因素的綜合作用下，總體上將繼續呈現出優於債市的發展趨勢。與此同時，預期風險亦將有所加大。
　　目前，社保基金設定的股市投資比重為25%-30%。高西慶表示，股市投資比重最終會上升到至少40%，但目前沒有時間表。
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房市與股市，葫蘆未按倒，瓢又起來了！ [ 韓強 2007-05-11 21:49:02 ] 2738字 [ 2/320/2 ]
高西慶表示，股市投資比重最終會上升到至少40%——難道股市會讓高西慶從容地將比重升到40% [ 遊客 2007-05-12 05:07:56 ] 44字 [ 0/0/0 ]
嘻嘻，逼人民幣加息。 [ 遊客 2007-05-11 22:25:28 ] 0字 [ 0/0/0 ]