房市与股市，葫芦未按倒，瓢又起来了！
[ 韩强 ] 于2007-05-11 21:49:02 上帖 [ 发短信 ] [ 表状 ]
房市与股市，葫芦未按倒，瓢又起来了！
韩强
中国有句俗话：“按倒了葫芦，起来瓢！”形容一件事刚解决，另一件事又发生了，或者说，两件事相关，想解决这件事，那件事却接踵而来。
我们看到，自2003年以来，各地房价不断上涨，虽然政府采取措施，不是出现了“越调越涨”的局面，原因是政府希望软着陆，房价能稳定在一定水平上，或者缓慢下降。但是房地产商却不听话，继续想方设法扩张土地，甚至捂房不卖。 “今年一季度房地产开发投资增速有所加快，房价涨幅则总体平稳，但部分中心城市涨幅较快。”国家发改委固定资产投资司公布了我国房地产市场一季度的运行情况，显示去年增速明显放缓的房地产开发投资有反弹迹象，本应朝小户型占比70%方向发展的“70-90”政策也远未完全落实。从投资情况看，90平方米以下普通商品住房投资仅占商品住宅投资的16.1%。（2007年中国房地产投资增幅将保持在20%以上2007年05月02日 19:50 新华网）
我们再看股市，自2005年以来出现上涨，2006年6月到1600点，这还是正常范围之内。现在经过11个月，竟然到4000点。房地产市场热还没有解决，又出现了股市热，真是“葫芦未按倒，瓢又起来了”！
我在《高房价、高股价，日本式泡沫在眼前》http:///4c2e02cb01000a5c一文中指出，“目前A股市场风险极大”：
根据《中国证券报》信息数据中心统计，截至3月29日，已披露年报的559家上市公司的平均市净率水平为5.55倍。与去年5月9日的平均市净率2.34倍相比，增长137.18%。剔除净资产为负的公司，市净率在2倍之下，即股价与每股净资产价差在100%以内的公司有20家。有189家公司的市净率水平在5.55倍之上。
《广州日报》的统计显示，截至3月29日，在非亏损的1243家公司中，市盈率在100倍以上的股票多达370只，占比30%。市盈率在50倍至100倍的股票数量达346只，占比28%。50倍以下股票为527只，占比42%。也就是说，1243只股票中，市盈率在50倍以上的股票高达716只，占比高达58%。
这两组统计说明深沪股市上在高风险区运行。一般来说，国际股市的平均市净率2倍左右，因为除了少数高新技术公司之外，一普通行业的公司不可能在一两年之内业绩让净资产翻一倍。A股市场已披露年报的559家上市公司的平均市净率水平为5.55倍，说明市场的炒作已经到了非理性状态。1243只股票中，市盈率在50倍以上的股票高达716只，占比高达58%，更是到疯狂状态。
我们还看到两市平均股价也在翻番。截至2007年3月28日，沪深两市A股平均股价为9.82元，其中，沪市为9.4元，深市为11.61元。而截至2006年2月底，两市A股平均股价为4.83元，其中，沪市为4.9元，深市为4.71元。也就是说，A股平均股价也在一年的时间里几乎翻了一番。这种大跃进的心态，是与上市公司的质量和业绩相背离的，说明A股市场风险极大。
数据显示，目前美国、英国、韩国、中国香港等成熟股市的市盈率大约在10至20倍的区间内波动，日本和印度市场的平均市盈率则在23至25倍的区间内，除了我国台湾地区的市盈率波动幅度较大以外，每一个指数的市盈率均维持在一个相对稳定的区间内。
去年同期，沪深两市的总体市盈率还维持在20倍左右水平，2006年年底，就到了30倍，至2007年4月底，平均市盈率已经飙升到了40多倍。首先，该指标一年内波动区间由20倍至40倍，短期上升迅速；另一方面，市盈率高于世界平均水平两倍以上，对日趋国际化的沪深股市来说，是显而易见的压力。《市盈率高于世界平均水平两倍 A股市盈率加速跑》2007年4月29日《北京娱乐信报》
大盘在一片上涨中，风险更大，股谚云：大盘在一片欢呼中下跌，在一片悲观中上涨。世界上没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。我们要有忧患意识：建议理性的股民、社保基金、银行资金、保险资金退出股市！
股民的钱是自己的，社保基金的钱是全国人民的。银行的钱大部分是居民存款，保险公司的钱是保户的。这些钱在股市中追逐，风险是极大的。看了《由于面临的风险过大社保基金今年计划减持A股》这篇文章，我感到高西庆是理性的，他原来当过证监会副主席，现在在社保基金中任职。这也给所有的投资者提了个醒，见好就收，才是上策！
============================================================
《由于面临的风险过大社保基金今年计划减持A股》2007年4月28日 东方早报
早报记者 肖莉 责任编辑 王杰
社保基金准备卖股票了。据新华海外财经昨天报道，全国社保基金理事会副理事长高西庆表示，最近，使得社保基金面临的风险过大，因此该基金计划减少股市投资。不过，他强调，压缩证券投资比重只是为了严守内部投资规定，并非对中国股市缺乏信心的表现。
高西庆表示，快速上涨的A股市场，已经令社保基金的股权投资比例偏高，降低对国内股市的投资是为了管理投资风险。
高西庆透露，目前股票资产大约占社保基金总资产的39%-40%。他表示，社保基金准备在年底前将股市投资比重压缩至30%左右。这意味着，假设目前A股市场与全国社保资金总量都保持平衡，社保基金将减少约10%A股投资比例，而如果A股市场继续保持上涨势头，社保基金的减持比例将更高。
资料显示，以资产市值来计算，截至2006年底，社保基金资产规模为3268亿元，各类资产占比情况如下：固定收益类1499亿元，占比45.86%；股权类341亿元，占比10.45%；现金及等价物类309亿元，占比9.45%。高西庆称，社保基金压缩证券投资比重只是为了严守内部投资规定，并非对中国股市缺乏信心的表现。公开资料显示，今年4月12日，全国社保基金理事会上，社保基金对国内A股市场的分析是，在宏观经济运行态势、股权分置改革等一系列因素的综合作用下，总体上将继续呈现出优于债市的发展趋势。与此同时，预期风险亦将有所加大。
目前，社保基金设定的股市投资比重为25%-30%。高西庆表示，股市投资比重最终会上升到至少40%，但目前没有时间表。
请点击（韩强博客 ）
回复关系：
房市与股市，葫芦未按倒，瓢又起来了！ [ 韩强 2007-05-11 21:49:02 ] 2738字 [ 2/320/2 ]
高西庆表示，股市投资比重最终会上升到至少40%——难道股市会让高西庆从容地将比重升到40% [ 游客 2007-05-12 05:07:56 ] 44字 [ 0/0/0 ]
嘻嘻，逼人民币加息。 [ 游客 2007-05-11 22:25:28 ] 0字 [ 0/0/0 ]
