在過去《大勢預期，經濟活動的生命線》的文章中，飛雲提到了經濟的周期性。任何與經濟周期相對抗的做法都是自尋死路，任何逆經濟周期的預測都會落空。

宏觀經濟的大局，其基本支撐乃是健康的經濟發展模式、科技創新等。在經濟下滑的周期，不是所有的企業收益都下滑，是多數下滑。在經濟復甦上升的周期，企業與民眾的信心逐步提高，多數企業收益上升。比如最近美國經濟的復甦，外加企業、民眾的信心，助推了美國經濟的進一步健康發展。同時在經濟復甦的過程中，亦非所有企業都會獲利，是多數企業獲利增加。少數企業還可能出現利潤下降，甚至破產。

以最近石油價格的戲劇性崩盤為例。石油價格回落，美國企業和民眾利益均沾，相當於美國政府為企業和每一位美國公民減稅。過去加一箱油大約$60，現在是$35。一個家庭兩部車，每月省下約$200油費，一年就是兩千多美元。

如此大的利好，對美國這個消費經濟大國來說，就是本次繁榮的助推器。但是，在利好之下，依然有頁岩油企業倒閉破產。只是頁岩油企業的破產，乃是美國經濟的小局，對大局影響不大。頁岩企業破產、頁岩債暴跌，也不會影響大局。因為美國經濟中，時時刻刻都在上演的重要一齣戲碼就是許許多多的投資打了水漂。就是硅谷的高新技術企業也不例外。所以，在美國經濟上升的周期，不存在頁岩油企業破產、頁岩油債暴跌“引爆”美國債市的可能。

在浩浩蕩蕩的經濟上升周期，少量的唱空、正常的少數企業債務暴跌，都難以影響上升的經濟周期，因為企業與民眾有信心。這是當今的美國。

在經濟下行的周期，則相反。某些企業破產、企業家跑路；銀行、地方政府債務爆表等等、等等、等等，都可能成為引爆經濟突然加速下行的黑天鵝，因為中國企業與民眾對中國經濟的信心已經消耗殆盡。這是如今中國的經濟局勢。